行业服装纺织证监会批准郑商所开展棉纱期货交易

服装纺织：证监会批准郑商所开展棉纱期货交易 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

2017年6月 0日证监会站公告，同意郑州商品交易所开展棉纱期货交易。

核心观点：

近年棉纱价格波动较大，行业迫切需要管理价格波动风险的工具中国是世界上最大的棉纱生产国和进口国。据中国棉纺织行业协会统计，2016年国内棉纱产量为2742万吨。

据中国海关统计，2016年棉纱线进口51. 亿美元，占全国纺织服装进口总额的22%。棉纺织业是我国国民经济传统支柱产业和重要民生产业，产值在制造业 0个大类中比重超过5%，从业人员数量达250万人，涉及相关企业9000余家，其中棉纱生产企业5400多家。年，受宏观经济、棉花供求和下游消费等因素的影响，棉纱价格波动较大，以中国棉纱价格监测好像已告一段落系统C 2S指数为例，期间最高价格4 000元/吨（唯我独尊的霸气表露无遗！仁德的武将义薄云天2010年11月），最低价格16820元/吨，目前最新价格2 295元/吨，因此行业迫切需要管理价格波动风险的工具。

我们认为证监会批准郑商所开展棉纱期货交易将利好棉纺织业首先，相关企业可以通过参与棉花期货和棉纱期货交易，缩小风险敞口，提前锁定利润，降低企业经营风险。

其次，根据新疆农业大学副校长蒋平安的统计，2015年我国棉纺织产能为1.0 亿锭，平均开工率仅为%，闲置产能 000万-4000万锭。而棉纱期货上市能够为棉纺织企业提供远至一年后的棉纱价格指导，有助于企业判断未来市场趋势，提高调整产能的能力，进而帮助淘汰过剩产能。最后，棉纱期货交割标的物以C 2S普梳棉纱（环锭纺）为基准，同时该基准附带有一系列的性能指标要求，例如强度要求不低于15cN/tex、捻系数 、还有乌斯特标准等，有利于促进棉纱优质优价，倒逼提升上游棉花质量，稳定棉花销售价格，服务棉花目标价格改革工作。

投资建议建议关注新野纺织（），公司是集棉花收购加工、纺纱、织布于一体的具有完整产业链的大型纺织企业，是国内较大的纯棉休闲面料生产基地，业已形成纯棉、棉与天然纤维、棉与功能性纤维混纺等三大系列棉纱、面料；百隆东方（601 ）和华孚色纺（），两家公司均为国内领先的色纺纱龙头企业，主营业务为色纺纱的研发、生产和销售，通过特有的“小批量、多品种、快速反应”经营模式，致力于向客户提供全系列、多品种、质量可靠的以纯棉品种为主的色纺纱线。

风险提示纱线和面料产品需求下滑的风险；棉花价格大幅波动造成生产成本增加的风险；