行业申万宏源保护性动量在A股中的应用

申万宏源：保护性动量在A股中的应用 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1.1市场异象——动量动量带来显著的超额回报动量效应是由Jegadeesh和Titman(1993)提出的，是指股票的收益率有延续原来的运动方向的趋势，即过去一段时间收益率较高的股票在未来获得的收益率仍会高于过去在来接他的车中收益率较低的股票。动量效应在美国股票市场上非常显著，诸多学术研究验证了动量策略在时间序列、不同市场和资产类别上的有效性，并将其广泛应用在实际投资中。

至于动量因子产生的原因至今没有定论，投资者的行为偏差（behaviorbias）算是其中一个，主要体现在投资者对于自己掌握的信息过于自信，从而导致资产价格对于新信息反应不足。