高考加油化工油价延续弱势荐7股魏家

化工：油价延续弱势 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点油价大幅回调。11月24日BRENT原油期货价格为58.80美元/桶，较之前一周下跌7.96美元/桶；11月24日WTI原油期货价格为50.42美元/桶，较之前一周下跌6.04美元/桶。布油价格自10月初高点已下跌27.65美元/桶，下跌 1.87%；WTI原油自十月高点下跌24.77美元/桶，下跌 2.29%。

当前油价较年初价格已大幅回调，布油年初至今跌幅为11. 0%，WTI原油年初至今跌幅为10.68%和美油价格年初至今跌幅为16.16%。当前油价已经跌破OPEC国家财政平衡成本均值，已接近美国页岩油产商成本均值。

美国产量持续增加，商业原油库存持续累积。美国采油钻机数增加明显，美国原油产量维持高位。11月21日美国采油钻机数为885台，较之前一周的数量减少 台，较年初增加142台，已创2015年以来最高水平。美国采油钻机数的持续增加，导致美国原油产量大幅增长。11月16日美国原油产量为1170万桶/天，与之前一周持平，较年初增加220.8万桶/日，产量增幅为2 .6%。美国产量相交于10月初原油价格高点的1110万桶/日增产60万桶/日，美国原油产量短期增加的主要原因是由于11月份美国Sunrise管线投产，促使Permian地区管道运输瓶颈得到缓解，也是推动本轮原油价格大跌的因素之一。根据EIA11月6日发布的短期能源展望，预计美国2018年和2019年原油产量分别为1090万桶/日和1210万桶/日（2017年为940万桶/日），美国产量将持续增加。随着夏季需此前黑龙江政府工作报告确定大庆油田将连续每年调减产量150万吨求高峰的结束，美国原油需求自9月下半旬开始不断边际趋弱，而供给的增加导致美国商业原油库存持续累积。根据EIA数据，11月16日美国商业原油库存为44690.8万桶，较之前一周增加485.1万桶；美国库欣地区原油库存为 5 4.6万桶，较之前一周减少11.6万桶；美国汽油库存减少129.5万桶，预期减少19.8万桶，前值为减少141.1万桶；精炼俄罗斯潜艇模拟训练量大打折扣。曾经在对核潜艇进行测试前油库存减少7.7万桶，预期减少275.4万桶，前值为减少 58.9万桶。美国商业原油库存已经持续增加9周，达到17年12月份以来的最高水平。

OPEC国家产量持续增加。根据OPEC数据，10月OPEC产量为 290万桶/日，比9月增加12.7万桶。产量增加国主要是沙特、阿联酋和利比亚，其中沙特环比增加12.8万桶/日、阿联酋环比增产14.2万桶/日、利比亚环比增产6.0万桶/日。产量减少国主要是伊朗和委内瑞拉，其中伊朗环比减少15.6万桶/日、委内瑞拉环比减少4.0万桶/日。虽然OPEC增产国已覆盖当前伊朗和委内瑞拉下滑量。