高考加油信息科技三季度电信市场光模块需求景气荐股魏家

信息科技：三季度电信市场光模块需求景气 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事项：

近期，国信证券通信团队召开了光器件行业会议，本次邀请到某光模块公司专家，就电信行业光模块市场供需情况与投资者进行了交流，现将交流纪要整理如下，供大家参考，有不足之处欢迎批评指正。

评论：

光通信作为通信行业内最具投资吸引力的子行业之一，备受资本市场关注。光模块、光器件作为光通信中景气度最高的细分领域，成就了苏州旭创（中际装备子公司）、光迅科技等一批优秀上市公司。今年受益于三大运营商NB-IoT试验基站的投建，三季度开始对光模块的需求提升明显，特别是移动的基站建设更是超市场预期，国内传统的模块供应厂商，如光迅科技、海信宽带、华工正源受益明显，新兴的模块厂商有一定机会，但仍面临产品稳定性、可靠性等方面的挑战。

未来5G组中使用的光模块行业还在探讨论证阶段，产品性能、成本及客户响应能力是厂商取胜的关键要素。我们重申关注光模块领域的投资机会，重点推荐中际装备、中兴通讯及港股昂纳科技。

会议纪要：

嘉宾对电信市场光模块需求的分析：

基站方面，5、6月份基站建设启动，月份是提货高峰期。从目前提货情况来看，移动的需求远超过之前的计划（中移动今年要建14.5万站）。本轮需求主要是基于三大运营商对NB-IoT试验的投入。整个建设规模预计到2020年前建150万站。

承载方面，配合基站的回传络建设并不是很热。使人体胃酸分泌和黏膜阻力有所改变最近中国电信发布5G白皮书、中国联通发布相关方案、中国移动也正在与各设备商做方案交流。5G前传、中传、回传都在重新定义络架构，相比 G/4G是颠覆性变化，因此运营商对承载的投资趋于谨慎。此外，5G建设中，不管是基站建设还是承载络建设，会重新定义光模块/光器件。5G产品和技术的演进还有三年时间，5G络使用什么光模块还是处于探讨、测试、论证的阶段。

5G大规模建设之前，4G络建设会持续到19年，建一波基于800M、900M的LTE络，5G不是一下全铺开，开始会4G、5G共存，之后4G慢慢退出。

对光器件厂商的机会在于，5G需求演进的过程中，产品和技术能否都跟上，哪家厂商能解决可靠性（性能、品质）、成本问题，快速响应客户需求，将具有较强竞争力。

问答环节：

Q：国内厂商目前没有自己的芯片技术，如何看待未来国内企业在芯片、封装、产品交互等方面的优势及发展前景？A：光器件需求快速增长拉动光芯片发展，国内外芯片技术实力差距实在太大，没有人才引进靠自己攻克，个人不太看好国内光芯片厂商能短期抓住这个市场机会，但国内除了光芯片之外的光模块制造工艺以及制造设备的国产金属铈化已经非常高了。这个能力主要是基于国内市场需求拉动起来，导致国内各家厂商在竞争中享受先天的供应链优势。