光大证券中等收入陷阱之问中国站在岔路口源泉

光大证券：中等收入陷阱之问(1) 中国站在岔路口 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

长期研究中国正站在一个关键岔路口：我们是会沿着东亚经济体所走过“黄金增长路径”继续保持高增速，还是会像巴西和阿根廷那样落入“中等收入陷阱”，这几年就会见分晓。

如果继续走在东亚的黄金增长路径上，中国的高增长将还能维持十年以上。以购买力平价PPP（一种更能反映实际购买力的汇率）计算，并除去价格因素，中国目前的人均收入水平仅与日本在1960年代初期、以及韩国1980年代中期的收入水平相当。对那些东亚经济体来说，这个收入水平仅仅处在它们黄金增长期的前半段，一如图1中红框内所示的轨迹。因此，按照东亚的成功经验，中国的高增长至少还能够维持十年。

11环球时报51.86但中国落入“中等收入陷阱”的风险也近在眼前。正如图2中所示的，巴西和阿根廷分别在1970年代和1960年代达到了中国目前这个收入水平。

但从那之后，这两个南美国家就陷入了经济增长低迷，收入水平停滞的局面，并在那种状态里一呆就是三十多年。这两个南美国家所经历的就是大家经常谈到的“中等收入陷阱”。如果中国在未来几年步巴西和阿根廷的后尘，落入“中等收入陷阱”，那不仅高增长将成为镜花水月，经济社会的稳定都将面临挑战。

因此，一个关键问题需要回答：中国从目前这个岔路口出发，究竟是会继续沿着东亚的成功经验继续快速前进，还是会重蹈巴西和阿根廷的覆辙，陷入“中等收入陷阱”？在未来的几期酷图报告中，我们将就这个问题进行深入的分析，并给大家一个明确的答案。