水泥行业盈利预测和估值不应受淡季影响

水泥行业：盈利预测和估值不应受淡季影响

上周华北地区市场价格以平稳为主。天津水泥市场上山东P.O42.5散装水泥较低价已到325元/吨夏侯淳伤害比兵粮多2.25倍普攻伤害,比本地企业出厂价低25元/吨,预计未来本地企业价格可能也会跟着下调。内蒙市场呼市、包头一带价格仍然保持平稳,但旺季的需求与去年同期相差甚远,企业认为是由于重点工程延期开工导致。 　　上周湖南常德、湖北黄岗周边地区的水泥出厂及市场价格均出现大幅回落,幅度为20—30元/吨。湖南价格走低的主要原因:一是计划在今年5、6月开工的重点工程推迟;二是农村市场需求下降;三是受雨水天气的影响。 　　常德水泥价格下降导致与之有资源流动的湖北黄岗地区水泥价格被迫下跌。而主要城市长沙和武汉水泥市场运行平稳。 　　海口市价格在大幅上涨后仅维持两周,又相继回调,其中主要原因是前期因故障停产的生产线恢复正常生产,供需基本可达平衡,因此价格又回调原位。 　　上周四川袋装水泥价格再次下调20元/吨,主要是由于农忙的原因,农村市场需求减弱影响袋装水泥的发货量。继4月底、5月初四川水泥价格整体大幅跳水后,水泥市场仍然处于激烈竞争状态,价格回落仅阻挡部分企业的入川量,但并没有彻底阻断。造成四川水泥价格下跌有多种原因,但是较主要的原因是灾后重建资金到位迟缓。从目前的形势来看,6月四川水泥价格仍处于下跌趋势。 　　上周甘肃兰州市场价格再次上调10元/吨,从企业方面了解到而现在百度更是一只独大,目前水泥市场供不应求,因此企业在为重点工程做保供量时,不得不对散户进行上调价格以控制发货量。上周东北地区、华东地区及其他区域水泥市场价格继续保持平稳,全国主要地区水泥用煤价格也持平。 　　综合上周跟踪市场情况来看,进入6月国内大部分地区已经开始进入农忙季节,农村建房水泥用量明显出现下降。但从主要城市情况来看,由于有重点工程及房地产新开工项目的支撑,水泥价格基本都能维持平稳运行。我们认为,即使未来水泥价格受季节性因素影响出现下跌,也属于预期中的短期正常现象,不影响盈利预测和估值,维持对行业和重点公司“增持”评级。