信息科技年内基本面亮点较少寻找一季度高增源泉

信息科技：年内基本面亮点较少 寻找一季度高增长标的 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

疑似电线走火。随后一楼冒出浓烟10月全球半导体销售额同比下降2%，降幅较此前收窄。北美半导体设备11月B/B值为0.79，较10月有所上扬，但是订单及出货均继续下降，创下三年来新低，半导体厂投资日趋保守。超极本及Win8带动的拉货效应中断，圣诞节备货高峰已过。月份全国软件行业合计实现收入1.96万亿，同比增长25.8%，与月增速持平，低于去年同期7.1个百分点。

支撑评级的要点据SIA数据统计，2012年10月全球半导体销售总额为252.2亿美元，环比增长1.7%，同比下降2%。SIA评论这种环比恢复趋势有望延续。

Semi统计2012年11月B/B值为0.79，较10月的数据略微有所上扬。但是订单额和出货额继续下降，两者均创下了三年来的新低。总体来看，宏观经济的不确定性是影响半导体设备投资的最大原因，同时库存也影响了半导体投资。

台湾主要笔记本代工厂11月出货量略降。Win8和超极本带动的拉货高峰在11月并未延续，由于圣诞节备货已过，今年的月度拉货高峰可能已经过去。总体来看，我们认为超极本和Win8对PC产业的带动可能要等到明年2季度才有明显表现，我们建议寻找201 年1季度业绩有望实现较高增长的标的。

综合来看，全球半导体销售环比缓慢恢复、今年圣诞节电子产品拉货高峰期已过，年内基本面的亮点较少。由于2012年1季度基数较低的原因，201 年部分电子上市公司业绩有望实现较好同比增长。

工信部软件业经济运行情况显示：月份软件产业持续增长，其中集成电路设计发展加速，数据处理和运营服务持续增长，但是软件出口继续呈现波动态势。月份，软件产业实现收入1.96万亿，同比增长25.8%，增速与月持平，低于去年同期7.1个百分点。10月份软件行业单季收入2,020亿元，同比增长26%，增速高出9月份2.6个百分点。

首选买入电子元器件板块我们建议关注受益于智能、平板电脑、超极本等智能终端结构性需求、1季度有望实现同比较高增长的欧菲光、长信科技、瑞丰光电、卓翼科技以及受益安防长期增长的大华股份等。

我们对软件服务行业明年的需求恢复持乐观态度。我们认为“智慧城市”领域相关公司将迎来较好的投资机会，个股方面建议关注银江股份、延华智能、数字政通和超图软件。计算机硬件板块我们建议关注广电运通和威创股份。暂时维持行业中立评级。