行业交易所信用债调整依旧

面对资金面收紧，2日交易所信用债市场延续调整，收益率整体上涨。市场人士指出，短期信用市场将面临流动性季节性收紧和投资者风险下降的打击，而回调过程中高等级债券的性价比有望逐步得到凸显。

2日，交易所企业债市场维持颓势，活跃品种收益率多上涨。具体看，城投类品种如主体AA的09怀化债到期收益率上涨10.98bp，08铁岭债涨3.24bp。产业类品种如AA的11蒙奈伦上涨13.64bp、10凯迪债涨20.07bp，A的12鄂苯加氢厂家普遍表示目前只能保本经营华研上涨9.6bp。

公司债个券亦出现大面积的调整，活跃个券如AAA的07长电债(,)收益率持平，AA+的11海航01上涨6.9bp，AA-的11常山债涨57.15bp。高收益品种收益率纷纷走高，AA-的12墨龙01涨28.34bp，A-的ST银鸽债涨22.69bp。

2日，交易所市场资金面稍显紧张，各期限回购利率一度出现大幅上涨。考虑到后续有大量发行且春节传统资金紧张期将近，短期流动性的波动风险对信用债市场走势构成不小的压力。而年初以来曝出的个别债违约事件，也引发了市场中低等级债券信用风险的关注。市场人士指出，结合短期流动性我国将实施企业年金、职业年金个人所得税递延纳税优惠政策。状况和业绩披露进程来看，未来一段时间市场对低等级债券的偏好或将下降，高等级债券跑赢中低等级债券的可能性上升。（张勤峰）