高考加油日常消费品调味品及白酒龙头业绩平稳荐股魏家

日常消费品：调味品及白酒龙头业绩平稳 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

预计三季报略有承压，调味品及白酒龙头业绩平稳从子板块来看，我们预计三季度业绩表现最好的子行业为调味品行业和白酒行业，我们主要覆盖的4家调味品公司及10家白酒上市公司中预计Q 单季度大部分将均取得业绩正增长。

其中，预计调味品板块主要得益于经销商前期因7月份较少进货而双节销售旺季前大量补库存推动8、9月份尤其是9月份大量出货，预计将较为充分地弥补7月份出货较少的业绩空白；白酒板块业绩表现良好的主要原因是由于行业缓慢复苏及双节推动的常态化的脉冲式增长；其次表现相对较好的有葡萄酒板块（行业复苏态势较为显著），而乳制品、小食品、肉制品、啤酒、黄酒、软饮料等子板块的整体表现则相对一般。

从个股来看，广发食品饮料研究团队前期重点推荐的怡亚通、中炬高新、恒顺醋业等核心标的预计Q 表现将较好，百润股份业绩低于预期，主要是三季度收入未达预期及Q 预计将计提较多费用（代言、冠名及促销费用）；除此之外，我们预计白酒天猫平台上板块中的五粮液（预计Q 单季度业绩增长27%）、山西汾酒（预计Q 单季度业绩增长77%，主要是去年Q 业绩基数较低）、老白干酒（预计Q 单季度业绩增长21%）、*ST水井（预计Q 同比大幅扭亏），葡萄酒板块的张裕A（预计Q 单季度业绩增长17%），食品板块中的黑芝麻（预计Q 单季度业绩增长500%以上，主要是公司去年调整报表导致去年Q 业绩基数较低）三季度也将有相对较好的业绩表现。

广发食品饮料组合推荐标的：怡亚通、中炬高新、恒顺醋业。

行业数据跟踪：猪肉价格略有回升，RIO天猫销量节后回升明显白酒龙头终端价总体保持稳定，暂未出现节后价格下跌情况。啤酒个别产品价格有所上调，整体价格持续保持稳定。本周绝大部分啤酒价格保持稳定，仅一号店所售喜力的价格由上周的7.5元上调至本周的8.8元，其余各类啤酒价格未做任何调整。葡萄酒一号店出现了不同程度的价格调整，而京东的终端售价则保持稳定。一号店所售的92年长城干红（赤霞珠）价格由268元下调至199元，拉菲传奇AOC级干红（赤霞珠、梅洛）价格由78元上涨至90元。黄酒价格保持稳定。京东和一号店产品价格均未作调整。

猪肉价格略有回升。本周猪肉价格出现小幅上调，由上周的26.26元/千克上升至本周的26.45元/千克。RIO天猫商品终端价格保持不变，销量节后回升明显。RIO天猫销量及价格跟踪显示，混装和HelloKitty限量瓶销量依旧保持领先。由于节前囤货效应的逐渐消退，继前两周销量大幅下滑后，本周各类产品销量回升显著。本周佐餐酒销量上升幅度最快，同比上升148.15%，销量为67份。关键词：本周灌装销量上升幅度最慢，同比上升8.6%，销量为101份。

风险提示经济增速大幅下滑；食品安全问题。