高考加油日常消费品抢跑成长勿割消费荐12股魏家

日常消费品：抢跑成长勿割消费 荐12股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要拥护大国重器率先反弹，消费股随后再创新高在贸易战消息的影响下，上证综指大幅下挫，食品饮料板块也随之下行。在重挫之下很多人开始翻多，看好军工、半导体等行业，白酒和食品板块表现确实反弹无力。这一走势与年初行情相似，今年春节后独角兽和创业板走强，食品饮料、特别是白酒高点下跌20%左右，那轮下跌是建立在一季报不达预期、未来消费下滑的预期。

而现在，白酒的业绩可能再次超预期，中报加速增长的公司不在少数，当前估值仅比4月底低点的22倍左右略高。即使大的消费环境不好，但集中提升的红利仍在。

不愿意这使其从静止状态加速到100公里/时仅需3.9秒看到4月份很多人把白酒割在最底部，去追成长，错失5、6月份下跌行情中创新高的机会。我们坚决拥护科技、军工等大国重器率先反弹，消费股也会随后再创新高。

看好贸易战下的消费崛起对于愈演愈烈的美中贸易战，我们通过分析美日80年代贸易战发现，在美日贸易战期间，日本外贸受到很大的冲击，消费成为日本经济的重要支撑。特别是在80年代，由于日本人均GDP快速增长，消费呈现繁荣景象。

我们认为中国目前情况与日本80年代非常相似，处于消费升级的重要阶段，一二线城市正经历着消费定制化的转变，三四线城市的消费崛起推动食品饮料企业的市场份额进一步集中。

稳定性和良好现金流特征凸显我们强调食品饮料具有必选消费的稳定性和良好现金流表现，认为消费升级会成为食品饮料板块穿越牛熊的重要推动力。我们仍然建议关注滞胀、基本面好的品种。随着市场风格持续以及A股估值体系美股化，未来食品饮料好公司只会越来越贵。我们认为，白酒中报整体维持快速增长是大概率事件，食品股业绩是加速被救之后很快恢复意识向好的，一季度担忧的两个食品龙头伊力、双汇的风险因素近期也基本都已解除，市场的不确定性越大，风险越大，消费股越安全。

个股方面，白酒我们继续推荐古井贡酒、五粮液、泸州老窖、洋河股份、贵州茅台、伊力特；红酒推荐张裕；食品股推荐中炬高新、双汇发展、上海梅林、绝味食品、安井食品和来伊份。