揭秘分期购物平台商业模式未来市场垄断格局生存

揭秘分期购物平台商业模式 未来市场垄断格局初现

今年以来，分期购物平台纷纷传出捷报。8月中旬，大学生分期购物平台趣分期完成了新一轮的融资，由蚂蚁金服领投，同时趣分期将与蚂蚁金服旗下支付宝、芝麻信用等多类业务展开全面深度战略合作。而趣分期在4月刚获得上市公司昆仑万维(300418)的领投。今年3月，大学生购物平台分期乐也获得京东的战略投资;上市公司报喜鸟(002154)入股仁仁分期。本文将详细解析分期购物平台诞生背景、商业模式及竞争格局。

分期购物市场蓝海

随着我国人均GDP的增长，国民条件日益改善，我国居民消费已由温饱型同质化向享受型个性化过渡，然而消费金融在我国规模仍然偏小，市场前景广阔。 如图1所示，我国住户消费性贷款呈现明显上升走势，截至2015年7月，短期和中长期消费性贷款分别达37358.6亿元及135195.74亿元，与五年前同期相比涨幅高达371.48%和123.09%。消费性资金缺口催生了分期购物需求

，加之电商发展成熟化，新生代消费观念开始转变，更愿意预支未来的收入来满足现在的需求，线上消费的分期购物市场逐渐变为蓝海，专业的分期购物平台应运而生。

目前分期购物平台主要以大学生客户群为主。2009年银监会下发通知，明确要求不得向未满18周岁的学生发放信用卡。对已满18周岁但无固定工作、无稳定收入来源的学生发放信用卡时，须落实第二还款来源。各大商业银行随后停止针对大学生发放信用卡，因此给予了大学生分期购物平台成长土壤。

据国家统计局数据显示，如图2所示，2014年我国普通本专科招生721万人，在校生2547.7万人，近几年来，普通本专科招生数量呈持续上升趋势，大学生分期购物市场大有可为。另一方面，高中招生人数呈递减趋势，2014年跌至800万人以下，未来几年由于人口结构变动，大学生数量将出现下降，只针对大学生的分期购物平台容易出现瓶颈。因此，分期购物平台也渐渐走向白领上班族、年轻父母等各类客户群，形成覆盖社会各类人群的综合分期购物平台。

分期购物平台模式解析

分期购物平台商业模式的参与主体有：消费者、分期平台、供货平台和融资平台，通常供货端对接电商平台，融资端对接P2P贷平台，具体流程如图3所示。

分期购物需求的消费者，包括大学生、有买房买车需求的白领、年轻父母等等，需要提前消费来满足生活质量要求的人群，通过分期购物平台进行物品服务采购及消费金额的分期偿付。从需求端看，消费者最为关心以下三点：首先，产品价格。尤其是针对大学生群体，用户对于产品价格高度敏感;第二，产品质量。分期购物平台商品采购渠道至关重要，稳定可靠的供应商是保证用户优先选择平台的因素之一;第三，分期服务费/借款利率。分期购物平台服务费差异较大，一些大平台经常性通过活动降低分期服务费来获得流量。

分期购物平台资金来源可以分为自有资金和融资资金。平台的自有资金要做营运资本和风险垫付，对于月销售额上千万元、上亿元的大中型平台需要从外界融资来填补现金流缺失。融资资金可分为风投资金和渠道资金，渠道资金来自于与平台合作的融资平台，常见的做法是将购物借款打包成债权资产，放到P2P贷平台上出售。

在与电商平台合作上，主要分为全商家和合作商家两类，全商家就是只要给出一个商品的络链接，就能做分期，而不是限制在固定的几个大电商平台上，这样可以充分挖掘不同电商平台的比较优势，扩大潜在的客户群体。相比全商家，合作商家的模式需要分期平台去进行单独合作谈判，可能漏掉某些细分领域的优势电商，但优点在于可以在做大交易量前就获得电商平台的一定价格优惠，为平台的前期发展积攒优势，也可以借助大电商平台的物流体系，进行配送和售后服务，提高用户体验。

从风控模式来看，大学生分期购物平台需要验证的资料主要是学生证、身份证及校园一卡通。分期平台往往通过探访寝室、父母的形式来验证身份的真实性;对于白领上班族来讲，分期购物平台验证资料主要是社保卡。

从分期购物平台地域分布来看，近半成的分期购物平台位于北京市，如趣分期(包括旗下的来分期、孩分期)、人人分期、优分期等。

P2P贷平台作为分期购物平台的融资渠道，分为合作平台和自建平台。选择合作的分期购物平台如分期范、优分期等，通过合作P2P贷平台进行债权转让;而规模较大的分期购物平台，由于交易额巨大，债权资产包规模较大，会倾向于自建P2P贷平台，如趣分期的金蛋理财和分期乐的桔子理财。

波特五力模型分析

下面以波特五力模型来分析分期购物平台的竞争格局、存在的问题及未来的发展趋势。

一、现有分期购物平台间的竞争。

分期购物平台现有平台间的竞争处于垄断竞争状态，平台从提供的产品、站UI、商业模式都存在一定的同质化。第一梯队较为明显，以趣分期及分期乐为首，但还未完全形成寡头垄断、完全垄断的市场格局。在风控模式上，越来越多的平台选择线上审核来缩短反应时间及运营成本，提升平台的竞争力。相比传统征信方式，未来大数据风控将会被更多的应用在分期申请审核环节。在分期购物平台优胜劣汰过程中，许多实力薄弱的平台将被逐渐挤出市场。在未来激烈的竞争中，存活平台数量将非常少。

二、潜在进入者的威胁。

由于目前分期行业的进入壁垒不高，除了已经进入的电商分期、消费金融公司分期外，还有一些实力较强的潜在进入者将有可能布局分期消费信贷。因此，分期购物平台新进入者的威胁是存在的，并且由于规模效应、协同效应，互联巨头们布局消费信贷领域的积极性较高，分期购物平台未来面临的新进入者的威胁较大。

三、替代品的威胁。

分期购物平台可替代品主要来源两方面：一方面是银行的信用卡分期。虽然目前银行停止对于大学生信用卡的发放，但大学生仍能申请父母主卡的附卡。另一方面，电商目前也有自身的分期功能，例如京东白条、蚂蚁花呗。由于一些分期购物平台供应商质量把关不严格，导致供应分期的商品存在质量问题，用户与平台之间摩擦严重。所以，电商分期产品明确了商品来源，对专门的分期购物平台形成直接冲击，一定程度上也让分期用户跳过分期购物平台中介直接对接电商平台，减少中间环节。此外，大学生分期购物平台还存在周期性问题，当遇到学生寒暑假，平台往往无法进行线下审核，交易量会出现一定下滑，有些平台在寒暑假也会停止配送，分期购物平台的空白期，替代效应将会加剧。因此，分期购物平台未来还需要扩充客户群和消费场景。

四、用户的议价能力。

分期购物平台的用户主要是大学生、白领，购买规模通常不会很大，对于分期购物平台的服务费及借款利率议价能力较弱，因此，分期购物平台对用户具备一定的定价权。然而，分期购物平台，尤其是大学生分期购物平台依赖父母作为潜在担保人，及平台较高服务费都受到社会一定的质疑声。

五、供应商的议价能力。

首先，对于商品/服务供应商的议价能力。分期购物平台对于电商产品讨价还价能力较弱，尤其是3C产品利润非常薄。而采取全分期形式，更是放置议价权，只收取服务费来盈利。相比之下，分期购物平台对于教育驾校等服务供应商来讲议价能力较高。

其次，对于资金供应商P2P贷平台议价能力。除了分期购物平台自建P2P平台掌控资金定价权外，与P2P贷合作的情况下，分期购物平台的议价能力不高。另外，部分分期购物平台资金端对接P2P贷活期产品。由于P2P贷债权活期产品存在错配和资金池风险，面临较大的流动性风险和监管风险，并且目前P2P贷细则还未出台，未来活期产品是否合规还有待验证。