行业交通运输客运稳中有升货运难见反弹

交通运输：客运稳中有升 货运难见反弹 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点数据跟踪1）本周数据：油价下跌；人民币贬值，新增飞机2架，无飞机退出。

2）本月数据：①民航局公布4月份生产数据，货运持续低迷。②东航公布4月份生产运营数据，国际航线表现优于国内。③上海机场公布4月份生产数据，客运好于货运。

重要①首都机场客运量年内破8000万，逼近容量极限。②国航拟与内蒙成立合资公司，正待民航局审批。③“十二五”民航将引进飞机超2500架。

市场表现航空行业指数本周下跌0. 2%，跑赢沪深 00指数1.25个百分点。表现较好的个股为海南航空，本周上涨4.2 %。表现较差的个股为外运发展，本周下跌4.25%。机场行业指数本周下跌4.25%，跑输沪深 00指数2.68个百分点。

表现较好的个股为厦门空港，本周下跌1.69%。表现较差的个股为白云机场，本周下跌4.61%。本周交通运输行业涨幅行业第十三，航空业涨幅行业第三，机场业涨幅行业倒数第二。航空行业PB相对沪深 00指数的PB现在是0.95倍，低于2005年以来均值1.26倍。机场行业PB相对沪深 00指数的PB现在是0.81倍，低于2005年以来均值0.96倍。

投资建议4月份民航数据显示客运稳中有升但增速趋缓，货邮受外围经济低迷影响继续下滑，短期内形势不佳。国际油价延续下行趋势，且全球经济形势不甚明朗，原油价格有望继续走低。欧元区大选落幕，欧债更何况危机持续恶化，欧洲市场风险加大。而机场流量因航空票价目前青海的缺电局面是青海经济高速发展中出现的问题。电力是青海省的支柱产业、优势产业水平的走低而有所增长，弱市下仍推荐防御性见长的机场。

个股方面，建议买入有资产注入预期和内航外线收费上调利好的上海机场以及区域优势显著且国内航线和日韩航线较多的东方航空。