行业半导体电子设备全面屏浪潮推升屏下指纹快速

半导体、电子设备：全面屏浪潮推升屏下指纹快速推广 荐5股 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

本周核心观点：本周电子行业指数周跌0.77%，全行业227只标的中，扣除停牌标的，全周上涨蓝色将魂卡*5的标的约90只，周涨幅在 个点以上的41只，周涨幅在5个点以上的21只，全周下跌的标的约127只，周跌幅在 个点以上的57只。周跌幅在5个点以上的 4只。涨跌可谓各半，前三天反弹，后三天调整，但我们仍然还是坚持从基本面维度为投资决策定调：目前行业内所有中报预告基本发布完毕，与我们上周的统计情况类似，半年报整体表现环比强于一季报，同时也明显高于之前的市场预期，从估值上看，大量的标的公司估值已经进入15倍左右的安全区间，维持行业推荐评级。

本周最大的市场莫过于高通放弃对恩智浦的并购，虽然在7月25日的监管局批复未获通过后，我国监管总局对外发布的公文写道，未来仍期望继续与高通沟通，并将把审查期延长至2018年10月14日，但高通仍然宣布已经完全终止对恩智浦的收购。在并购案终结后，有很多媒体讨论这件事情与中美贸易战的关联性，两者的关联是否有因果性且不做结论，但我们认为未来中美两国之间，尤其是我国企业在半导体等科技领域的跨国并购将难上加难，自主化发展是唯一途径。

伴随着全面屏设计成为市场主流，安卓旗舰机型纷纷亮相的当下，可以看到屏下指纹识别技术迎来了崭新契机。虽然苹果iPhoneX引入了 D人脸识别，国内包括OPPO、VIVO和一些日系厂商也发布了具有脸部识别功能的机型，但是受限于苹果专利，安卓阵营在辨识度以及灵敏度等方向与苹果仍有差距，考虑到移动支付等应用的安全性，所以促使了安卓阵营品牌纷纷积极转战屏下指纹。但是屏下指纹目前的市场也是技术与价格竞争并存，光学指纹识别具备提早量产先机，但在黑暗场景存在识别度问题，超声波准确度较佳，但单价较高，目前仅三星等公司采用，而且传统电容式指纹识别模组已经杀价至美金的区间，在中低阶应用领域有绝对的统治地位。总体来看，屏下指纹识别所带来的2018年下半年商机中，光学式仍有较大概率胜出，利好神盾、汇顶以及新思等相关企业。但是放眼2019年，随着超声波阵营的单位成本逐渐降低，将明确对光学式形成挑战。而且全面屏未必就是形成 总量控制、配额分配、监测核查、交易结算、后期监督 的闭环智能的最终形式，如未来折叠式在柔性AMOLED面板更加成熟的时段能够推出的话，未来市场还有非常多样的可能。

前周我们关注到的日本西部地区的暴雨水灾本周的影响仍在持续，但是从日本媒体的相关报道来看，目前受灾严重的广岛、冈山、福冈等地区的半导体厂商尚未爆出被淹的，洪灾的主要影响是交通阻断，受灾地区企业不仅难以正常运营生产，出货也无法顺畅进行，导致下游厂商短期供应受阻，市场出现短期的供应匮乏。因此，我们持续看好被动元件相关标的的下半年获利情况，应重点关注风华高科和三环集团，以及分立器件厂家扬杰科技和捷捷微电。

行业聚焦：诺基亚26日发布第2季财报，结果营收和获利均不尽理想。根据诺基亚发布的资料，第2季净销售额(扣除汇率波动因素)下滑1%，成为5 .2亿欧元(约62. 亿美元)。营业利益年比锐减42%，成为 . 4亿欧元，低于欧洲市场分析师预估值 .7 亿欧元。

根据CNET报导，高通财务长GeorgeDavis在财报法说会上表示，苹果打算在下一代iPhone中完全使用对手的调制解调器芯片。高通芯片业务主管CristianoAmon指出，这并不意味著高通永远失去了苹果的业务，但目前确已出局。

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风险提示：(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。