高考加油交通运输政策扶持预期暖风吹荐2股魏家

交通运输：政策扶持预期暖风吹 荐2股 201 -彼此是否相知0 -28 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

据称政府研究中的“海运发展战略”拟提出将航运企业税收向国际化接轨，具体拟取消航运企业现征收的营业税和所得税，研究采用国际通用的船舶吨位税制替代企业所得税制。同时有关部门正争取建立海运发展专项基金，补贴老船拆船，减少国内航运市场运力等。

2012年航运业尤其困难，多数细分市场景气在低位继续下滑。航运上市公司中，中国远洋、中海海盛大幅亏损，中海发展和中海集运营业利润亏损，但通过会计政策调整及非经常性收益扭亏，中远航运及招商轮船微利。

根据全球航运业新船交付计划，201 年航运运力投放仍然较大，供求关系仍难以实质改观，2014年及之后的订单交付量将明显下降。

航运股年度业绩利空逐步释放，航运业依然低迷的景气预期也已被市场消化，随着 -4月集运业涨价计划的起伏推进，同时，BDI自低谷连续上涨，给予市场一些正面预期。总体上，基于2012年极为低迷的景气基数，在全球及国内弱复苏的背景下，航运企业适度复苏的可能性存在。

目前政策扶持的预期开始加强，提升了航运企业业绩维稳和适度复苏的可能。而在度过依然困难的201 年后，2014年供需矛盾可能明显缓解，实质性的复苏已不是遥不可及。

201 年对于航运股的投资，我们倾向于选择中长期运输需求相对看好的特种杂货船行业及行业集中度相对较高，船东对运价具有一定控制力的集运行业。我们重点关注的品种为中远航运、中海集运。

维持行业同步大势的投资评级。

风险提示：经济及外贸增长低于预期、航运业景气低迷超过预期，行业扶部分三、四线城市由于土地出让金收入的减少持政策不及预期等。