钢铁河北复产钢价走弱荐股的

钢铁：河北复产钢价走弱 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

促销周期长 投资策略：本周上证综合指数周涨幅2.51%，其中钢铁板块涨幅 .04%。钢铁产能低投放周期驱动行业利润恢复将是未来中长期趋势，其推动的2014年钢厂利润实质改善使市场对钢铁行业预期发生逆转，钢厂资产重估、估值上修带来股价大幅反弹，自6月2 日我们深度报告《胶着前行》上调行业评级推荐以来钢铁指数涨幅已近50%。钢铁利润恢复是长期行为，市场预期及钢铁股估值的修复也不会一蹴而就，行业利润中枢向上的同时也会随短期订单变化而波动，近期APEC会议结束、钢厂复产，若无外力刺激，淡季来临可能减缓短期钢厂利润恢复步伐。下周初重点关注沪港通开通后板块内宝钢股份、鞍钢股份等相关个股表现；.国内钢价：本周钢价先扬后抑。从区域分布上看，华北地区价格小幅上涨，东北地区钢价跌幅明显，南方地区普遍弱稳。APEC会议结束，钢厂陆续恢复生产，下周资源将集中释放，给市场供需形成压力。加之近段时间北方天气逐渐转冷，季节性因素导致钢材需求市场疲弱，预计下周钢价整体偏弱。但结合目前存货周期及矿价预期来看，短期钢价下跌空间有限；.库存情况：本周上海市场螺纹钢库存17.52万吨，较上周上升0. 7万吨，热轧库存59.81万吨，较上周下降2.05万吨。从全国范围看，各品种库存下降，Mysteel统计社会库存总量1000.76万吨，环比下降22.18万吨。今年钢价锯齿形向下摆动，中间贸易商囤货积极性不高，社会库存持续去化，后期随着淡季到来、出货量回落，贸易商心态可能趋于谨慎；.国际钢价：本周国际钢价小幅下调。美国方面扁平材价格承压，进口资源增加加剧价格竞争，加上原料价格回调，市场并未理会前期钢厂的提价、价格走弱；美国长材市场需求持稳，虽然进口数量会依然有所增加，但价格保持平稳将是大概率事件。欧洲方面由于需求市场疲弱、废钢价格阴跌，钢材价格将持续疲弱；.原材料：本周矿价弱势盘整。河北地区66%铁精粉现货价格为7 0元/吨，环比跌10元/吨。天津港6 .5%品位印度铁矿石价格为545元/吨，环比跌5元/吨。普氏指数（62%）报75.75美元/吨，周环比跌$0.25。APEC会议后钢厂陆续复产，但矿石采购未见明显回暖，价格表现低于市场预期。目前钢厂原料库存低位，价格急跌风险较小，考虑到绝大部分内矿及部分高成本外矿的生存线，在无明显供给增量的前提下，矿价短期下跌空间有限。