宏源证券并购重组每日简报蹭飞

宏源证券：并购重组每日简报(2010.02.23) 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、A股市场点评22日，虎年首个交易日A股市场与“开门红”失之交臂，同时也结束了节前四个交易日的小幅反弹。存款准备金率的再次调整、央行严防信贷资金流入股市相关政策的出台给市场带来了资金面方面的压力。截至收盘，上证综指下跌14.73点至3003.40点，跌幅0.49%；深证成指下跌91.24点至12213.54点，跌幅0.74%；沪深300指数下跌17.94点至3233.34点，跌幅0.55%；中小板综指下跌17.54点至5625.58点，跌幅0.31%。

很多人根本没睡几个钟头。冠军的幸福感让孙晓雨撑到了将近凌晨两点才能入睡从23个一级行业指数看，6个行业指数上涨，农林牧渔、建筑建材和纺织服装分别上涨1.48%、0.80%和0.73%；食品饮料、房地产和采掘指数下跌幅度最大，跌幅分别为1.48%、1.06%和1.04%。

从主题投资看，区域振兴板块再次走强，福建、重庆、新疆和西藏四个区域的个股涨幅靠前，海南板块尚处于调整之中；农业概念股表现活跃，与种子相关的个股尤其突出；区域板块的上涨、建材下乡、水泥运输半径等因素导致水泥类个股，如福建水泥、青松建化、江西水泥等涨幅靠前；政策调控的地产板块延续低迷表现，跌幅靠前，节前统计局公布的1月数据显示，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨9.5%，涨幅较2009年12月扩大1.7个百分点，环比上涨1.3%。这样的数据，在2009年会引发房地产板块的上涨，但是在2010年，会引发更强的调控预期。所以我们对地产板块的观点是，尽量回避地产股，可适当参与并购重组和业绩爆发增长类个股的交易型机会。

消息面上，投资者22日起股指期货可以开户；工信部李毅中称战略性新兴产业将成为新经济增长点；存款准备金率25日再度上调，预计冻结资金超过3000亿；2月13日至19日春节黄金周，全国实现消费品零售额3400亿元，比去年春节黄金周增长17.2%，大大高于去年同期的13%；统计局官员表示2009年全国城镇居民收入同比上涨8.8%。

虎年，我们关注的主线，第一条是结构调整，包括产业结构调整、消费结构调整和区域结构调整；第二条是并购重组，正如我们每个交易日重点推出的《并购重组每日简报》。

二、影响并购重组的重要资讯点评3.1、中央国资委：实事求是，把握规律，推进中央企业加快发展方式转变2月21日，国资委主任、党委书记李荣融主持国资委党委中心组集体学习，深入研讨交流学习胡锦涛、温家宝、习近平、李克强等中央领导同志在中央省部级主要领导干部深入贯彻落实科学发展观、加快经济发展方式转变专题研讨班上的重要讲话精神的体会。

党委中心组认为，结合国资委实际贯彻落实胡锦涛等中央领导同志的讲话精神，要重点研究如何抓好国有资本和中央企业布局结构调整，推进中央企业加快发展方式转变。中央企业是国有经济的排头兵，要在转变经济发展方式中发挥重要作用；要按照科学发展观的要求，找准国资委和中央企业在转变经济发展方式中的定位，理顺体制机制，推动中央企业转变发展方式，实现科学发展。

研究报告2010年2月并购重组每日简报（）并购重组专题报告王智勇：EMAIL：wangzhiyong@MSN：wangzhiyong4444@2010并购重组每日简报请务必阅读正文之后的免责条款部分第2页共4页中央企业既是经济结构调整、转变经济发展方式中的先锋模范，也是并购重组的重点。我们发现，在李荣融确定完七大主业和家的调整目标后，不仅央企国资集团内部的整合在加速，央企集团通过股权无偿划转的形式吸收地方国资优势企业的速度同样在加快。

3.2、重庆国资委：加快推进国企整体上市根据重庆国资委披露，继国资委推出拟首批整体上市10家企业后，第二批14家国企正积极准备，2010年可基本形成方案上报。拟首批整体上市10家企业中，重庆钢铁A股、重庆机电股份H股和西南证券均已实现借壳上市，重庆银行、重庆水务上市已进入证监会审批程序，重庆四联已进入上市辅导期，重庆商社、重庆建工、重庆国信、重庆能源的准备工作也有望完成。

截至2009年，重庆国资委累计缩减集团及下属企业500余户，至今国资集团已达到资产总额9390亿，户均资产已达276亿元，较2003年分别增长5.3倍和6.3倍，规模已由2003年的全国第19位跃升至第4位。较2003年相比，产业集团的资产负债率、金融企业的不良贷款率已分别由83%、37%降至61%、4%。盈利能力大幅提升，2009年利润总额达到109亿元，是2003年的12倍。

地方国资的整合，重点关注上海、北京、重庆。

三、A股公司的并购重组方案点评3.1、许继电气（000400）：中国电力科学研究院持有许继集团有限公司60%的股权