行业光大证券稳增长政策或推动经济逐步企稳

光大证券：稳增长政策或推动经济逐步企稳 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

高频数据显示经济呈现平稳态势，稳增长政策或推动经济逐步企稳。无论是生产面还是需求面，高频数据均显示经济呈现平稳态势。7月数据显示经济下行压力再度加大，主要是由于基建投资增速的快速下滑，与之相一致的是财政支出增速跌落和地方债、城投债发行节奏放缓。然而随着7月下旬政治局会议确定适度扩大总需求的宏观政策基调，下半年政策将继续以稳增长为主。财政政策将回归积极，而货币政策将通过保持信贷社融规模合理增长来疏通传导渠道。

因而7月基建投资下滑和信贷投资缩量并非常态，随着政策向稳增长回归，基建投资将回到相对较高增速，而信贷社融也将保持合理增长。实体经济将在下半年继续企稳。

一周宏观信息述评实体经济呈现企稳态势，食品价格止跌回升。

高频数据显示经济呈现企稳态势。六大发电集团耗煤量增速继续回升，单周同比增速略有上升，4周移动平均同比增速攀升至10%附近。而近期工业品价格继续保持保持相对强势，产遭到5名蒙面歹徒持枪抢劫能利用率延续平稳。生产面呈现企稳态势。在需求面，房地产销售增速小幅放缓。高频数据显示经济延续平稳，随着政策向稳增长回摆，实体经济资金面回暖将缓解经济下行压力，有望再度推动经济企稳回升。

食品价格环比止跌回升，工业品价格继续攀升。本周食品价格止跌回升，同比上涨0.2个百分点，但与过去6年同期均值相比，依然处在较低水平。

猪肉价格季节性回升，考虑到供给改善对价格的抑制作用以及基数作用影响，猪肉价格同比将持续回落。而食品价格同比下降将带动CPI同比放缓。

工业品价格继续回升，上周环比上涨0.2%。需求企稳推动价格上涨和基数效应将共同导致工业品价格同比跌幅快速收窄，年底PPI同比跌幅将收窄到零甚至转正。

股原标题： 4男子高速路盗电缆落赃物总价值超过20万元市上涨，债市调整，汇市平稳。本周央行公开市场净回笼资金600亿元，较上周增加1500亿元。银行间流动性保持稳定。上周上证综指上涨1.9%，创业板上升3.8%，股市融资余额随之有所回升。债市在经历连续三个多月的上涨后于上周开始调整，考虑到未来经济趋稳环境下，资金脱虚向实的流向，以及债市存在的高杠杆情况，债市可能再次面临较大调整压力。随着外围风险情绪下降，人民币贬值压力继续缓解，同时央行也不愿意市场形成一致贬值预期。预计未来人民币汇率将继续维持震荡态势。