铁路投资缩减影响工程机械

　　 | 发布者：lifeng | 来自工程机械 受我国铁路建设投资规模将由原来的每一年8000亿元下降到5000亿元利空消息影响，中国南车、中国北车、中国铁建、中国中铁等铁路股纷纭走低... 受我国铁路建设投资规模将由原来的每一年8000亿元下降到5000亿元利空消息影响，中国南车、中国北车、中国铁建、中国中铁等铁路股纷纭走低。接分析人士表示，铁路建设投资规模调低与目前投融资环境有一定的关系，将产生 多米诺骨牌 效应。

　　投融资难以顾及铁路

　　曾几何时，受益于 4万亿投资计划 ，铁路建设 大干快上 ，工程已开工，摊子已铺开，暮然回首却发现，严重缺乏后续资金的持续投入。从政策面来看，目前在我国的固定资产投资中，除房地产投资外，比较 重量级 的投资就是铁路建设了。而房地产投资已降温，因此，现在要将中国的固定资产投资增长速度降到一个比较公道的水平，就只好拿铁路建设 开刀 了。

　　工程机械设备撤离高铁施工现场

　　从资金面角度进行分析：随着铁路投资陆续增加，铁道部负债居高不下。到2011年上半年底时，铁道部负债合计2.2 万亿元，较去年底增加了18%，资产负债率攀升至59.60%，预计年底这1数值可能突破60%，到 十二五 末期，四纵四横高铁在建项目完成后，铁路的负债总额将超过4万亿元，以4%的利息计算，仅到期利息一项，届时铁道部每一年需要偿还1000亿元，与现在铁道部一个季度的收入大致相当。目前使众多建设单位无法获得建设款，致使很多项目停建。而从我国货币政策走向来看，不可能大幅放松，即便有结构性的松动，也主要是针对中小微企业和保障房建设，而难以顾及铁路建设。

　　影响： 多米诺骨牌 效应

　　牵1发动全身，铁路建设一个最大的特点就是，对相关行业的带动作用大，一般可以到达1:2的带动效应。有铁路分析师说，铁路建设投资规模由8000亿元下降到5000亿元后，与铁路建设相干的基建、钢铁、水泥、工程机械、机车及其零部件、信息、电子设备、铁路营运和物流等多个行业都将受到影响。

　　从机车及其零部件类的上市公司来看，首当其冲的就是中国南车和中国北车。虽然铁路建设大面积停工了，但一些刚性本钱照样产生，同时还因为建设工期的拖延，不能按期收回投资，财务费用大幅上升，影响公司业绩。从铁路建设的基建类上市公司来看，中国中铁受的影响较大。

　　事实上，这种情况代表了铁路行业公司目前的状态，中铁二局、隧道股份、徐工机械、3一重工和粤水电等也将受影响。在机械车辆零部件环节的南方汇通、北方创业、湘电股分、晋西车轴、天马股份、龙溪股份、太钢不锈、太原重工等也将受影响。

　　不仅如此，在信息电子设备环节的上市公司也将受影响，如华东数控、沈阳机床、秦川发展、晋亿实业、时期科技、时代新材、光辉科技、远望谷、世纪瑞尔等。

　　对策：券商谨慎，私募乐观

　　铁路建设需要资金量巨大，根据我们的统计，目前高铁在建1.05万公里，城际铁路在建1462公里，合计的在建里程为1.19万公里，大部分处于停建缓建的地步。

　　根据铁道部保在建、上必须、重配套的原则，恢复重点在建项目的施工应是当务之急，现在资金远不够。 海通证券研究员龙华表示，如果铁路建设资金紧张的情况延续下去，将会拖垮铁路板块上市公司，应当警惕因缺钱而引起的铁路建设链条上的系统性风险。

　　不过，作为私募机构的北京和聚投资管理有限公司，其总经理李泽刚对铁路股的前景其实不悲观。他告诉，他在目前的股票配置中，建筑建材类股票占了12.9 %的仓位，机械类股占了8.96%的仓位。而建筑建材的机械行业都与铁路建设紧密相关。

　　如果市场进入短暂调剂的话，我们反而会逢低加仓高铁概念股。 李泽刚认为，3季度或是铁路相关公司业绩最严峻时刻，随着铁道部资金紧张问题逐步得到改善，铁路行业上市公司压力也将逐渐得到减缓。从中长期来看，高铁依然是我国交通运输业发展的一大重点，还有投资机会值得期待。