幸福快乐交通运输继续关注京津冀交运投资机会荐7股依依不舍

交通运输：继续关注京津冀交运投资机会 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

整体策略是“量降质升，改革升级值时”：关注铁路市场化改革和航运竞争性行业公司的国企改革投资机会；交运发展着眼点主要是为国家区域战略发展提供转型支持，享受自贸区开发带来“增值”服务发展；供应链物流现代化变革升级持续发力；以及传统资产类公司业务转型拓展，包括公路和运输性企业转型。

报告摘要：

本周交运观点——继续关注京津冀交运投资机会——国家发展改革委下发了《关于调整铁路货运价格进一步完善价格形成机制的通知》，2015年2月1日起实行每吨公里14.51分钱提高到15.51分钱，其中运价上浮（10%）政策自2015年8月1日起实行。我们维持行业投资评级为“增持”，其中大秦铁路将进入弹性时代，维持买入评级，目标上调到15元；广深和铁龙物流影响较小。

——京津冀协同工作会议在京召开，京津冀顶层设计出眉目，我们判断将会带来相关交运股的投资机会：产业转移是首要，天津和河北将强化产业承接“去首都经济圈”功能；交通一体化将重新配置区域资源，港口物流带来新机遇；建议重点关注唐山港、天津港、、天津海运、中储股份和华北高速。

——蓝筹行情之后，我们重点提示关注物流成长股。长期看，在中国物流业标准化、信息化、智能化、集约化“四化”建设过程中，物流络最具有成长价值。“物流络5巨头”投资组合依然为为：1、普洛斯进入战略变革的中储股份，2、消费渠道供应链整合平台发展的怡亚通； 、铁路特种箱发展代表（并且唯一）铁龙物流，4、跨境电商物流发展代表和地面物流络代表的外运发展，5、农产品流通结点型公司代表农产品。

——投资组合为：大秦铁路（买入），广深铁路（买入）、铁龙物流（买入）、怡亚通（买入）、上港集团（增持）、宁波港（增持）、中国国航（增持）。

本周铁路产业链重要观点——大盘股处泡沫期，强调信息化顶级成长性——中国高铁出口战略完成蓄势，未来竞争和估值将和西门子、GE、川崎等看齐，行业估值和盈利水平双获益，维持20倍PE判断；2015年投资我们维持8000亿级别的判断，作为改革转型重要产业引导方向，未来若经济增速面临压力，铁路投资仍有上调的空间。总体看，国外铁路项目投资（可获取）增量大致在10%以内，大盘股估值在20倍以上，基本处于泡沫期。

——维持铁路信息化板块“最高级成伦敦金属交易所（ＬＭＥ）基本金属期货价格２３日普跌长性判断”，总体上在2016年以后才将看到行业发展高点。近期世纪瑞尔、鼎汉技术、辉煌科技等业绩预报基本都符合或超过预期。在铁路信息化板块大力推介“5小龙”为辉煌科技、世纪瑞尔、佳讯飞鸿、鼎汉技术和众合机电，今年首推众合机电。