交通运输月港口行业跟踪报告哈

交通运输：5月港口行业跟踪报告 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

相关研究：2010年4月港口板块跑输大盘，同时跑输交运板块。4月份上证综指、深圳成指和沪深 00指数分别下跌8.79%、12.01%和9.57%，交运板块下跌8.65%，港口板块下跌10.48%。

4月港口生产依然保持较快增长，但环比增速有所放缓。集装箱吞吐量保持较快增长，环比增幅平稳。月份，全国规模以上港口完成国际标准集装箱吞吐量4 68.06万TEU，同比增长22.4%，较前 月累计增速小幅增长了0. 0个百分点。

外贸箱港口吞吐量平稳增长，内贸箱吞吐量有所下降。铁矿石接卸量增速放缓，但依然处于较高水平。月港口煤炭中转量完成1.7 亿吨，累计增长16.50%，较上月增速放缓0.97个百分点，4月煤炭中转量完成4585万吨，同比增长1 .20%，是09年以来中转量最多的一个月。原油进口依然保持较快增长。前4月中国原油进口累计7785万吨，累计增长 6.70%，较 月下降2. 个百分点，成品油进口累计1205万吨，累计下降4.80%，较 月扩大1. 个百分点，维持负增长态势。

港口主要货种吞吐走势判断：随着固定资产投资增速的放缓，港口货物吞吐量增速将会随之放缓，预计集装箱吞吐量近期依然保持高速增长态势，下半年增速将会回落；考虑投资增速放缓及钢铁行业成本不断上涨的事实，预计近期铁矿石进口增速将会放缓，但是基于中国铁矿石进口需求的刚性特征，不排除未来铁矿石进口阶段性高潮的到来；考虑华东电日均耗煤保持稳定，华中电日均耗煤逐步回落，而沿海电煤炭库存天数逐步向正常水平靠拢或超过正常存煤水平，加上南方雨季提前到来，气温低于往年，空调等负荷用电降低、西南旱情结束等因素，预计近期沿海电继续增加煤炭库存的意愿不高，港口煤炭发运量近期难以大幅增长；预计港口原油接卸量增速逐步放缓。

不久前 投资建议：考虑对未来宏观经济政策相对谨慎的预期，港口作为与经济增长密切相关的周期性行业，未来业绩高速增长也难以期待，给予“中性”评级。

个股方面我们建议关注铁矿石吞吐大港日照港、业绩增长确定的芜湖港、及受益于近期出口依然高速增长的深赤湾A。