交通运输年春节黄金周需求增长平淡牛

交通运输：2012年春节黄金周需求增长平淡 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

春节民航客运收入同比6%，低于旅客量7%的增速2012年春节黄金周民航共执行航班412 0班，同比增长5.7%；完成旅客运输量54 .4万人次，同比增长7.2%。今年春节黄金周的航空运力和需求增速均比去年略有提高，但相比年依然比较平淡。

随机应变地采取更灵活的对策 根据国家旅游局、国家统计局发布的“黄金周”旅游信息统计数据显示，春节黄金周民航客运收入实现55亿元，同比增长5.8%，增速比去年回落7个百分点。客运收入增速不及旅客量增速，而国内燃油附加费同比上涨，显示整体裸票价格有可能下滑。

春节以探亲客为主，旅游拉动力趋弱今年春节黄金全国共接待游客1.76亿人次，比上年春节增长14.9%，增速回落了8个百分点。游客数据包含了探亲返程的旅客，从重点旅游城市游客占比趋势来看，重点旅游城市游客占全国游客总数下滑2个百分点，下滑速度有所加快，表明春节期间旅游出行大都选择城市周边游，对航空需求的拉动趋弱。

投资建议今年春节黄金周航空数据比较疲弱。全年行业在运力增速加快及大型化、汇兑收益高基数的压力下，盈利将明显向下。目前估值水平较低，但向上空间有限，维持“持有”评级。

风险提示2011年大幅计提减值准备，业绩低于预期。油价大幅上涨。高铁络开通。

汇率风险。