第一创业虎年行情即将启动市场走势志在高远呢

第一创业： 虎年行情即将启动 市场走势志在高远 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

虎年行情即将启动市场走势志在高远要点：

流动性充裕可比2007年后央行再次启动货币回笼，包括存款准备金再次上调以及回购等，上周资金净回笼3000多亿，但是比照年前三周资金净投放6000亿，应该说资金回笼力度仍属温和，还不足以冲击流动性宽松局面。而未来两周到期资金将达到4000亿，可以预期的央行仍将采取一定力度的回笼力度。但是我们看到，1月份M1增速达到90年以来的最高水平38.96，而93年恶性通胀时期的M1增速也仅为38.8，可见目前央行流动性释放已经达到90年以来最高水平。而存款准备金的两次上调还未有根本改变这一局面，及时一季度末或二季度初再次上调一次存款准备金流动性宽松局面仍将维持。

热钱将大举流入此外热钱在美元升值以及人民币升值预期逐步强化情况下已经出现再度大举流入迹象，12月金融机构外汇新增占款连续三个月上升达到2909亿元，已经接近07年水平。再考虑到10年仍将保持7.5万亿较高新增贷款情况下，10年市场流动性充裕局面将继续维持。

09年业绩超预期增长初露端倪截至2月28日，共有235家上市公司公布年报，四季度单季度净利润同比增速达到惊人的106%，而三季度单季度全部A股净利润增速为27%，上市公司业绩增长似出现井喷态势。

235家公司09全年业绩增速达到25.1%也远超普遍预期。我们预计10年上市公司整体业绩增长或超过40%。业绩超预期增长将成为市场推动的另一重要因素之一。

海外市场：数据好坏参半美股横盘待涨上周美国市场受到首次申请救济人数上涨以及房屋销售数据不佳。而制造业数据较佳2月芝加哥供应管理学会当天公布的最新数据，２月份芝加哥采购经理人指数升至６２．６，是２００５年４月以来的最高水平，同时也是这一数据连续第五个月处于５０以上的扩张区域。美股指数全周受困于好坏参半数据处于窄幅震荡，而后市下方支撑逐步转强情况下，后市有望寻求向上突破。

家庭情况 周先生29岁 市场策略：业绩因素将主导市场自下而上选择成长目前货币政策紧缩已经逐步淡化，存款准备金上调短期难以对目前市场充裕流动性造成冲击，在热钱逐步流入预期愈来愈强化情况下，市场流动性已经可比甚至超过07年水平。在业绩超预期增长似乎越来越明晰情况下，市场走势将不仅仅是反弹，此轮行情志在高远。我们看好三、四月份市场走势。在行业选择我们建议超配银行、煤炭、航空、汽车、商贸零售等行业。

第一创业研究所一、流动性充裕可比2007年后央行再次启动货币回笼，包括存款准备金再次上调以及回购等，上周资金净回笼3000多亿，但是比照年前三周资金净投放6000亿，应该说资金回笼力度仍属温和，还不足以冲击流动性宽松局面。而未来两周到期资金将达到4000亿，可以预期的央行仍将采取一定力度的回笼力度。

图一、货币投放回笼统计数据来源：第一创业证券WIND但是我们看到，1月份M1增速达到90年以来的最高水平38.96，而93年恶性通胀时期的M1增速也仅为38.8，可见目前央行流动性释放已经达到90年以来最高水平。而存款准备金的两次上调还未有根本改变这一局面，及时一季度末或二季度初再次上调一次存款准备金流动性宽松局面仍将维持。