地产政策集中出台体现坚决态度DG

地产：政策集中出台体现坚决态度 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件2017年9月22日晚，全国楼市调控再现集中升级，重庆、南昌、西安、南宁、石家庄、长沙、贵阳等7个省会城市加码楼市调控政策。其中，除西安推出商品住房调价前要申报政策之外，其他6城均出台了限售措施。

点评政策调控态度坚决，销售下行趋势延续。本周周末七个省会城市出台“限售”政策，其密集性体现了中央对本轮楼市的调控力度有增无减，再度向市场传达了“房子是用来住的,不是用来炒的”的调控原则，地产调控近期仍将继续维持较强力度。据我们梳理，自今年 月24日厦门首开“限售令”成为全国首个实施限售政策的城市后，已经累积有超过40个城市纷纷出台类似的限售政策。另一方面，本次调控的七个城市近期房价上涨均较快，其中长沙新建商品住宅价格指数当月同比自去年10月以来就一直维持在16%以上，是促发上述城市政策进一步收紧的直接原因。而在具体操作路径上，本次调控以“限售”而非“限购”为主，也体现此次打击的重点是投机性购房需求。从短期影响来看，我们粗略测算得到本次调控城市月商品房累积销售面积共计9,296.14万平方米，占全国商品房累积销售面积的10.09%，再考虑到市场对地产销售下行趋势已有一定预期，短时间内政策收紧对于实体经济的负面冲击仍属可控。

下半年棚改、土地供给因素趋弱，房地产投资有所回落。本次限售政策的出台无疑是“完善地产调控长效机制”的其中一个步骤。而从今年大幅度提高土地供给计划、棚改加速、租售同权推出等一系列政策的情况来看，此次调控不仅仅局限于需求端收紧，同时更注重于供给端的改革。但考虑到今年上半年棚改货币化推进速度较快、土地供给短时间难于充分释放等一系列因素，地产投资仍处于缓慢下行通道。

但资金的投入应该不会多。行业集中度提升下本轮地产周期或更加平缓绵长。销售方面，今年上半年前10龙头房企的销售额集中度由2016年16%迅速提高到22%，而拿地方面前15龙头房企也已经取得全国 00城市 7%的土地供给，较去年22%的数据亦有明显提升。总体来看，在行业集中度迅猛提升的大背景下，本轮地产周期或将更加平缓绵长。

风险提示：民间投资增速不及预期；下游需求低于预期；主要工业原料价格超预期调整。