交通运输景气回升明显货运快速恢复蹭飞

交通运输：景气回升明显 货运快速恢复 类别： 机构： 研究员：

她的姓名、年龄以及职业都是个谜[摘要]

投资要点※公路客运增速回落，货运创历史新高5月公路旅客周转量同比增长8.21%，增速回落10个百分点；货物周转量完成 489.4 6亿吨公里，创历史新高，同比增长19.0 %。汽车以旧换新政策的实施期限由2010年5月 1日延长至2010年12月 1日，政策延续后,预计拉动新车消费 00亿元以上，汽车保有量持续增长将为公路旅客周转量的稳定增长提供有力支撑。2010年来固定资产投资增速维持在20%左右，5月进出口总额完成24 9.86亿美元，创历史次高。经济快速恢复为货运需求带来支撑，预计高速公路货运周转量将继续快速回升。

※高速公路车流量、通行费收入持续增长5月份，高速公路公司车流量平均同比增长15.2%，东、中、西部地区分别为15.6%、16.1%、12.5%。东部地区，粤高速和深高速车流量增速仍然居前，反映了珠三角外贸的复苏；中部地区，宜昌长江公路大桥桥面大修对楚天高速车流量有一定影响，但在沪蓉西贯通效应正面带动下，5月汉宜高速车流量同比增速仍然维持了2 %的较高水平，尤其货车增速1月以来一直保持在 5%以上，5月达到44.22%。伴随着车流量的增长，高速公路通行费收入亦大幅增长，平均增速18.61%。

※铁路客运稳定增长，货运持续恢复5月全国铁路客运量、旅客周转量分别同比增长6.9 %、8.07%，增速小幅上升；长期来看，在高铁形成大规模以前，客运量将以稳定增长为主。

5月铁路货物发送量、货物周转量分别同比增长11.5%、14.65%，货物发送量连续7个月保持两位数增长，但增速放缓。随着经济较1季度有所降温以及基数越来越高，预计货运量增速将有所减缓。煤炭运量占铁路货运量的40%左右，5月完成1. 1亿吨，创08年以来的新高，同比增长19.2%。

※铁路基础建设增速放缓，但投资依然强劲5月完成铁路基本建设投资509.54亿元，同比增长11.57%，环比增长10.1 %；月累计增长17.5%；铁路建设投资增速的放缓系去年高基数的影响，可以预计其增速将逐渐下降；但从绝对数量看，投资力度依然强劲，且未来两三年内都将维持一个高额投资状态。

※寻找低估值、增长明确、有业绩突破点的公司行业稳定增长，景气恢复明显，维持“增持”评级。高速公路板块建议关注有核电项目的赣粤高速；有地产项目、车流量恢复良好以及世博会、迪斯尼概念的宁沪高速；2010年路贯通效应的楚天高速。铁路板块低估值、安全边际高、存在持续资产注入预期的大秦铁路，以及特箱发展空间广阔、存在整体上市预期的铁龙物流。