高考加油高华证券12月份财新服务业PMI下降魏家

高华证券：12月份财新服务业PMI下降 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

基本观点：

12月份财新服务业PMI降至50.2，为17个月以来的最低水平。服务业和制開発：Take-Two Interactive造业PMI的双双走低推动12月财新中国综合PMI指数下降。

主要数据：

12月份财新服务业PMI为50.2，11月份为51.2。

12月份财新综合PMI为49.4，11月份为50.5。

要点：

12月份财新中国服务业商务活动指数（即整体服务业PMI）从11月份的51.2降至50.2，为17个月以来的最低水平。大多数分项指数较11月走软，只有就业指数和服务业积压工作量指数是例外。新接业务指数从51.1降至50.6，服务业预期指数从57.6微降至57.5。成本价格指数和收费水平指数也较前月走低。与之相反的是，就业指数从11月的50.8升至51.3，而积压工作量指数从11月的48.7升至50.1（需注意的是，整体服务业PMI并非各分项指数的加权平均值。整体指数和分项指数的编制基于不同问题不做互联营销是落后的。于是）。

由于制造业和服务业PMI双双走低，12月份财新综合PMI（即“综合产出指数”，为制造业PMI项下的产出指数与整体服务业PMI的加权平均值）从11月份的50.5降至49.4。在综合PMI指数中，新订单指数从49.3降至49.1，而就业指数从11月的49.0升至49.2。

12月份财新PMI指数显示出服务业和制造业增速均有所放缓，与表现改善的官方PMI背道而驰。指向不一的12月份PMI数据表明，整体经济增速在11月份环比反弹之后仍存在不确定性。