钢铁江苏秋冬季钢铁企业减排或达以上覆盖

钢铁：江苏秋冬季钢铁企业减排或达 0%~50%以上 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、江苏秋冬季钢铁企业减排或达 0%~50%以上，环保高压态势持续需求端，根据国家统计局统计数据，1~9月房地产开发投资完成额累计同比增长9.90%，环比下降0.20个百分点,其前置指标商品房销售面积累计同比增速2.90%，环比下降1.10个百分点，房屋新开工面积累计同比上升16.40%，增速较上月加快，显现出超乎市场预期的韧性。1~9月固定资产投资完成额累计同比增长5.40%，增速环比上升0.10个百分点，基础设施建设投资累计同比上升 . 0%，增速环比下降0.90个百分点，但降幅趋缓，因此基建仍是当前拖累钢材下游需求弱项，但结合货币政策微调、PPP项目清库结束等利好初现，基建投资增速或逐步向上修复。供给端，根据国家统计局统计数据，9月我国粗钢产量8085万吨，同比增长7.5%；月粗钢产量69942万吨，同比增长6.1%。根据我的钢铁10月26日发表的《Mysteel：江苏省秋冬季错峰生产方案的影响分析》一文，10月17日江苏省大气污染防治联席会议办公室发布《关于编制年秋冬季错峰生产方案通知》，要求2018年11月至2019年2月，2017年秋冬季PM2.5浓度超过60微克/立方米的城市（徐州、常州、淮安、扬州、镇江、泰州、宿迁市），重点行业企业应在现有污染排放的基础上减排50%以上；2017年秋冬季PM2.5浓度低于60微克/立方米的城市（南京、苏州、南通、连云港、盐城市），重点行业企业应在现有污染排放的基础上减排 0%以上。综合来看，在采暖季差异化错峰、严禁“一刀切”，需求预期逐步向上修复情况下，预计短期钢价以稳为主。建议重点关注三钢闽光、韶钢松山、华菱钢铁、新钢股份、宝钢股份等。

二、供需：本周全国建筑钢材成交量降幅明显，全国高炉开工率微幅下降需求方面，本周上海市场样本终端线螺周采购量为 8762.00吨，环比下降- .62%；全国建筑钢材成交量为.76吨，环比下降1.7 %。

供给方面，本周全国高炉开工率为68.2 %，环比下降-0.14%；唐山钢厂产能利用率为71.15%，环比上升0.81%。

三、库存：本周社会库存降幅明显，钢厂库存大幅下降根据Mysteel统计数据，截至2018年10月26日，钢材社会库存为980.96万吨，环比下降4.76%；Mysteel调研的各品种钢材钢厂库存总和为415.6 万吨，环比下降5.29%。

四、成本：本周原材料价格以涨为主，长流程成本以涨为主，短流程成本全面持平本周原材料价格以涨为主；各品种钢材长流程成本上升，短流程成本全面持平；各地区螺纹钢、热卷成本均以升为主。

他们骨子里充斥着与生俱来的傲气与洒脱 五、价格：本周综合钢价指数微幅上升，各地区钢价主要为上升，各品种钢价主要为下降本周普钢综合价格指数为4585. 5元/吨，环比上升0.49%；分区域来看，各地区钢价普遍上升。分品种来看，各品种钢价主要为下跌。

六、盈利：本周长流程毛利全面下跌，短流程毛利以跌为主，小型、中型、大型钢厂盈利面全面持平本周各品种钢材长流程毛利全面上升，短流程毛利全面下跌；各地区螺纹钢毛利、热卷毛利以降为主；小型、中型、大型钢厂盈利面环比持平七、二级市场表现：本周钢铁板块上涨 .72%，跑赢上证1.82个百分点板块表现方面，本周钢铁板块上涨 .72%，跑赢上证综指1.82个百分点，位于SW全行业的第8位。截至10月26日，SW钢铁板块PE_TTM为7. 5X，环比上升0.26X，SW钢铁板块PE与SWA股PE的比值为54.85%，环比上升0.81个百分点。PB_LF为1.19X，环比上升0.02X，SW钢铁板块PB与SWA股PB比值为75.80%，环比升0. 1个百分点。

八、风险提示：宏观经济增速大幅下滑；钢材出口情况不及预期；限产执行力度低于市场预期；矿石巨头联合减产保价。