行业利率上行有空间浮息债热度依旧

受到资金利率仍有上涨空间的预期影响，昨天农发行发行的5年期Shibor浮息债利差处于低位，显示该期浮息债仍较受市场追捧。

该期浮息债以3月期Shibor为基准利率，计划发行120亿元。在昨天的发行中，根据前5个交易日3月Shibor均值确定基准利率为1.58%，最终中标利差为25个基点，对应票面利率1.85%，该结果基本符合市场预期。从投标情况来看，有效投标量为235.4亿元，认购倍数达到1.96倍，显示该期浮息债仍较受市场追捧。

农发行此后又追加发行了60亿元，发行总量达到180亿元。

人士指出，对于未来短端利率仍会继续上行的预期是该期浮息债吸引机构的主要原因。

东海证券分析认为，目前3月Shibor已处于历史低位，并已有被低估的迹象，未来上行概率明显大于下行可能，这将提高本期Shibor浮息债的配置优势对于刘备三顾茅庐的故事肯定尤为熟悉吧!以三国为主题背景的2323wan《神将三国》。

在上周超大盘股“中国建筑”申购结束之后，目前资金利率也从高位迅速回落。昨天7天利率下降了1240重庆时报41.35个多基点至1.60%左右，14天回购利率也下跌了8个多基点至1.92%附近。

昨天7天Shibor也下跌了10.92个基点至1.6025%，而3月Shibor则小幅上行了1.32个基点至1.6269%。

“虽然利率有所回落，但也已经到达阶段性的低点，回落的空间有限，而且未来还会有IPO持续发行，短端利率应该仍有上行空间。”一国有银行交易员表示。

从昨天的认购情况看，商业银行仍是主要的认购方。其中(,)、农业银行、(,)三家国有大行分别以23.8亿元、16.5亿元和12.6亿元排在认购量的前三位。

此外，分析人士认为，由于浮息债可以较好地规避利率风险，从其所受的追捧也反映了市场预期的存在。不过与此前相比，通胀预期并没有强化的趋势。

今年5月份，由于流动性异常充裕使得通胀预期一度趋于强烈，浮息债认购倍数最高曾达到5倍以上。

不过，也有市场人士认为目前浮息债的中标利差偏低，已经透支了未来基准利率上涨的空间，所以其投资价值也较为有限。

目前5年期固定利率二级市场率在3.2%左右，远高于浮息债的利率水平。