行业公用事业优势子行业中精选高弹性公司

公用事业：优势子行业中精选高弹性公司 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

201 年政策发布节奏或明显放缓2012年为“十二五”环保行业各细分子行业规划的发布元年，预计201 年政策发布频率明显放缓。未来几年，新型城镇化建设或催生产业园区模式下的环境设施增量需求。

环保装备产业利润率水平仍较低，建议重点关注脱硝子行业环保装备产业预计201 年年均增速仍在20%左右，但行业整体利润率水平较低，建议重点关注脱硝子行业爆发对环保装备产业的积极影响。

201 年垃圾焚烧仍是环保EPC项目建设的主战场根据拟在建项目中招投标信息进行整理统计发现，生活垃圾焚烧领域的招标信息显著增加，拟建设项目总投资额及数量均大幅上升。

环保产业201 年投资逻辑从产业发展阶段来看，目前环保产业中占总户数的*%；信息传输、计算机服务和软件业*户大气脱硝、污水处理、固废处理以及环境监测这四大子行业处于快速成长期；从投资规模来看，“十二五”期间这四个子行业的投资额也呈现翻番增气候长态势。建议201 年重点关注处于优势子行业中的高弹性公司。

重点推荐公司由于脱硝大限迫在眉睫，建议重点关注脱硝监测仪器制造商雪迪龙；“十二五”污水处理率及再生水率要求提高，建议重点关注深耕膜处理市场，具有较强市场开拓能力的碧水源；预计未来两年的环境EPC主战场将集中在垃圾焚烧领域，建议重点关注实现全产业链覆盖的桑德环境、盛运股份。

风险提示工程进度低于预期；应收账款周转率下降；经济下滑导致处理量下降。