广发证券电车新时期政策大格局公开

广发证券：电车新时期 政策大格局 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

策略：一元复始，新能源汽车主题乘势“躁动”新年伊始，周期“躁动”。18年补贴调整邻近，新能源车进入格局优化的“新时代”；经历回调后市场预期偏低，短时间具备周期“躁动”基础。

如何掌控新能源汽车“产业映射”投资机会？广发策略联合行业将进行全面解读！电新：新能源汽车——大势所趋，顺势而为高端乘用车产业链和高镍三元方向有望受益于政策调整，上游资源长期看具备战略配置价值，重点关注锂和钴，如天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业（有色行业覆盖）等，推荐三元钴先驱体的合纵科技。

中游中期看好电池和电解液龙头，关注国轩高科、天赐材料；同时继续关注汽车电子领域：超声电子、顺络电子、法拉电子（电子行业覆盖）等。

有色：钴价仍有上涨预期，锂价或将高位运行从需求端看，钴和锂的需求主要集中在电池领域，随着全球新能源汽车进入快速发展时期，动力电池将成为拉动钴、锂需求的主要动力。2018年随着特斯拉Model3等新款电动车上市量产，新能源汽车行业或加速增长，带动钴、锂等上游原材料需求。从供给端看，钴由于伴生于铜矿和镍矿中，供给受制于铜行业和镍行业的增长；碳酸锂行业产能未来有序释放，我们预计钴价仍有上涨预期，锂价或将高位运行。

机械：17年在手定单履行成关键，18年关注需求迁移与分化市场与政策的两重驱动赋予了锂电产业更长的景气周期，锂电池设备行业的高增长在2017年得以延续。未来3年锂电自动化装备行业有望成为机械投资领域不管是市值范围还是产业属性都不容忽视的重要板块。2018年建议关注拥有核心工艺整合能力的锂电池装备企业，和能够为上游材料企业提供一站式自动化产线的公司。

新能源车“产业映照”精选标的股票池根据行业研究员自下而上反馈，我们汇总了新能源车“产业映照”投资领域最相干的核心受益标的，具体见报告正文末尾部分。

风险提示宏观环境变化；政策调控力度超预期；行业景气度不达预期；企业盈利不及预期。