汽车觥筹盛宴荐股蹭飞

汽车：觥筹ADAS盛宴 荐9股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点无人驾驶时代拉开序幕，高度自动近在咫尺无人驾驶时代即将来临，将带来一个万亿级别的市场增量。技术升级和政策的出台将在未来三年持续催化无人驾驶进程。单车智能和交通智能是实现无人驾驶的两条路径，单车智能将领先与交通智能。IT企业和汽车企业对无人驾驶理念不同，但“感知+执行”的单车智能高度自动必经之路。

奖励好ADAS肩负安全提高、自动驾驶使命，将进入快速成长期ADAS（先进辅助驾驶系统）通过感知周边环境，将环境信息通过算法处理最终向执行机构传递控制命令得到诸如自适应巡航、自动助刹等功能。感知预警功能会逐步升级为主动控制类功能。新车准入试验将ADAS加入安全评分项极大的推动了ADAS的发展。我们预计国内市场演化的途径将是后装优先前装，伴随大数据不断应用，有望打开现有产业价值超过10倍的空间。2020年前装市场渗透率有可能由现在1%达到 0%带来未来五年近40%的复合增速。

ADAS产业：传感”感知“、车机”媒介“、执行”智驾“、联”大数据“实现ADAS的第一步是实现环境感知。提供质量和成本兼顾的环境感知方案将赢得客户。传感器融合是环境感知的必然趋势，整合多种传感器是ADAS布局的重要一步。车载系统作为信息“媒介“将成为感知预警、全景泊车等功能进入后、前装最快的路径。主动控制如ACC、AEB实用性最强、价值最高也是自动驾驶的关键，但其安全级别较高需要车身控制配合。执行机构整合环境感知有望成为未来自动驾驶的解决方案提供商。车联平台采集分析智能驾驶大数据将打开长尾服务价值空间。

投资建议：聚焦ADAS单车智能，关注联智慧交通无人驾驶看短中期内将带动汽车单车智能化的提高，ADAS产业率先收益。中长期通过车联的配合，实现无人驾驶智慧交通。车联内容服务将成为汽车主要增长点。重点推荐：执行机构-亚太股份（电动制动）、万安科技（电动制动）、星宇股份（智能车灯）、拓普集团（智能刹车）。车联系统：威帝股份（客车车联平台）。环境感知：东软集团（ADAS算法积累深厚）、欧菲光（车载摄像头切入智能驾驶）。地图企业：四维图新（高精地图全局规划）、智慧交通：

千方科技（交通大数据分析）。

风险提示无人驾驶推广不达预期；ADAS装配速度不达预期