交通运输群雄逐鹿花落谁家荐股蹭飞

交通运输：群雄逐鹿花落谁家 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

包括德国议会委员会调查美情报机构在德进行间谍活动的情况。据称行业观点物流地产市场需求旺盛，高端仓储供给缺口巨大：伴随着我国人均GDP和城乡居民收入的长期持续增长，居民的消费需求也日趋强劲，2015年中国物流业的市场规模居全球第一占到20%左右的份额。中国落后的物流基础设施和物流业市场全球第一的规模不相适应。到2015年，中国中高标准物流设施人均面积不到0.015平方米，仅为美国的8%，主要物流的供应商的市场份额不足 %，市场集中度很低。高端物流市场在我国尚处于市场初期，有很大的发展空间。

物流地产成投资新宠：市场的旺盛需求推动了优质物流仓储市场租金的稳步上涨，全国整体优质仓储物业的平均租金已连续18个季度上涨。整个一线城市的物流地产投资净回报率在7%以上，远高于商业地产和住宅地产在2%-4%的投资回报率。机构投资者和大型地产商加紧合作，GAWCapitalPartners和维龙成立合资公司；继2014年4月份首次注资后，RRJ再次向宇培投资2.5亿美元；万科也于同期联手黑石首次宣布成立物流公司。

物流地产市场格局，外资优势巨大：在物流地产市场，光普洛斯一家外资就占到55%的市场份额。各个企业纷纷围绕以土地、人才、资金为核心的物流地产价值链来打造自己的核心竞争力。普洛斯以成熟的物流地产运作开发经验、“一站式”物流地产平台吸引到更多顾客，同时地产基金的运作模式提高了资金的利用效率。近年来迅速崛起的本土企业宇培、易商也不断进行多轮融资、合并等资本运作，加快赴港上市的步伐。

传统国企转型发力，抢滩物流地产。在光明的市场前景下，一些传统国企纷纷向物流地产积极转型。国内传统传统仓储龙头企业中储股份通过定向增发引入全球顶级物流地产商普洛斯，实现公司由传统仓储向高标准仓储的物流业务转型升级。原来的福州百货巨头东百集团引入经验丰富、了解市场的前安博管理团队来经营物流地产，并给予十分充分的股权激励。

投资建议物流地产预期在中长期内依然会持续发展，土地资源的受限使得丰富的土地资源和拿地能力成为首要核心竞争力。我们看好拥有较多土地储备并积极向物流地产转型的企业，推荐中储股份（定增引入普洛斯）、东百集团（前安博管理团队）。

风险提示土地政策风险；中小城市物流需求风险。