行业建材玻璃继续去库存荐股

建材：玻璃继续去库存 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■行业一周表现：上周建材行业(中信)指数上涨，涨幅 .85%，相对较沪深 00指数收益+4.01pcts。细分板块普涨，水泥、新型建材板块涨幅较大，分别上涨4.1 %和4.4%，玻璃、陶瓷板块涨幅分别为2.15%和 . %。

■水泥行业基本面变化：价格：上周全国水泥市场均价环比上涨 .9元/吨，涨幅为0.99%。江苏、浙江、广西和宁夏等地上涨10- 0元/吨，新疆执行上涨70元/吨，湖北十堰和襄阳下跌元/吨。库位：全国库位周环比下降 . pcts，除华中地区小幅上升，其余普遍继续下降。

成本：上周秦皇岛动力煤（Q5500，山西）价格600元/吨，环比下跌0.8 %。全国水泥均价与煤炭价差为 4.2元/吨，环比上涨1.61%。

■玻璃行业基本面变化：价格：上周全国玻璃均价82.47元/重箱，周环比增加0.21元/重箱，涨幅0.26%。北方及华东地区报价上调，其他区域暂稳。库存：上周玻璃存货 2万重箱，周环比下降0.72%。西北环比上升，其他区域环比平稳或下降；库存天数1 . 1天，环比减少0.09天，同比增加0.17天。成本端：上周全国重碱市场平均价为1762元/吨，环比上涨0.2 %。石油焦价格为1520元/吨，重油价格为2900元/吨，环比均持平。

■投资策略：水泥板块：继续看好板块短期行情，一是供需平衡，库存低位，支撑短期高价；二是一季报板块盈利增速预计仍然较好。后续需关注主要变量为复产情况。中长期来看，板块弹性下降，高价格下供给弹性增强，在没有新的环保政策措施下供给收缩的边际也将缩窄；宏观经济预期下降叠加货币政策难以放松抑制板块估值。仍然建议关注估值合理、一季度盈利增速预计较高的华东区域海螺水泥和上峰水泥。玻璃板块：短期生产企业库存继续去化，企业挺价意愿仍然较强，预计市场仍以稳价为主。后续需而其中影响最大的就是黑色素继续跟踪供给端产能变动，2018年环保趋严态势不改、玻璃集中冷修有望来临、新增产能有限，以及需求预期稳定下，供福德也有16分入账给侧收缩有望继续支撑玻璃价格，同时纯碱价格受制产能收缩将支撑盈利高位。建议关注旗滨集团。

■风险提示：需求恢复不及预期，复产力度价格，流动性环境变动。