行业地产房地产建设疲弱荐12股

地产：房地产建设疲弱 荐12股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2014年11月房地产销量同比下滑11%，销售均价同比上涨5%11月份全国商品房交易量为1. 2亿平方米，环比增长16%，同并在发展高端产品的同时比下降11%。销售均价为人民币6,12 元/平米，环比下降 %，同比上涨5%，11月份房地产销售额为人民币8,100亿元，环比增长1 %，同比下降7%。从地区看，11月份华东、中部和西部地区的销售面积分别同比下降17%、1 %和同比增长2%。月份销售面积为10.17亿平方米，同比下降8%（月份同比下降8%），销售均价为人民币6, 9元/平方米，同比上升0.4%。月份房地产销售额为人民币6.4万亿元，同比下降8%。

11月份房地产投资同比增速创下2009年5月以来的新低11月份全国完成房地产开发投资总额人民币9, 80亿元，环比上升11%，同比上升7.6%（10月份环比下降1 %/同比增长12%），创下2009年5月以来的新低。11月份新开工面积环比上升5%/同比下降 1%至1不再有城乡差别：城镇居民和农村居民待遇统一新农合纳入城乡居民医保.70亿平方米（10月份环比下降5%/同比增长4 %）。截至11月份，房地产投资、新开工面积、竣工面积和施工面积同比增速分别为+12%、-9%、+8%和+10%。

之前限购城市土地出让金额同比降幅进一步收窄我们对 02个主要城市土地购置活动的监控显示，11月份土地出让面积环比下降15%/同比下降51%，土地出让金额环比增长18%/同比下降 8%，土地成交均价为人民币1,908元/平方米。月份土地出让面积/收入为15亿平方米/2.0万亿元，同比下降 %/27%。11月份溢价率持平于10%（10月份为10%）。需注意的是，此前限购城市的土地出让同比降幅进一步收窄（从同比-17%到-5%），而此前一直未限购城市的土地出让活动保持疲软。

开发商已公布的11月份销售业绩环比小幅下降我们研究范围内有20家开发商公布了11月份销售数据：总体销售面积环比下降7%，同比上升 4%，合同销售额环比下降 %，同比上升28%，销售均价环比上涨 %，同比上涨2%。

交易建议我们预计2014年剩余时间内房贷政策放松/基准贷款利率下降对于房地产交易的影响将会加大。

买入建议：碧桂园（强力买入名单）、万科A（强力买入名单）、保利地产A、乐居、易居、融创中国、华润置地、世茂房地产、龙湖地产、华侨城、招商地产A、万科H。卖出建议：方兴地产、金地集团、仁恒置地和世茂股份。主要风险：开发商财务实力显著改善/恶化；宏观经济状况好于/差于预期。