高考加油有色金属电解铝核心逻辑未改荐股魏家

有色金属：电解铝核心逻辑未改 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资观点：

1、本轮有色调整为节奏性调整，稳定上涨才是正道供给侧改革是本轮有色行情的核心逻辑，我们认为，本轮行情远远未结束，时间比空间更有价值，价格上涨是供给侧缩减带来的必然结果，但价格上涨过快但持续性较差并没有太大意义，一两个季度的价格上涨并不能有效改善行业的资产负债表，只有一到两个会计年度的上涨，才能有效改善行业格局，有效去除产生，有效降低库存，有效改善行业资产负债表，尤其对于电解铝行业来说，去产能去库存才刚刚开始，产能在10月份之前仍处于清理整顿阶段，4季度供暖季的限产尚未开始，库存仍处于较高位置，供给侧改革仍在路上，铝价格虽然有所上涨，但更多反应的是预期而已，行情怎么会戛然而止。

但应该看到，价格快过上涨带来的是不利因素是，有快速透支行情的危险，因此，有关方面希望市场能够保持理性，适当降降温，保持稳定上涨的节奏，对中期改革来说是好事，对有色行情的可持续发展也是好事。

2、电解铝和稀土仍是核2015年化解产能过剩工作进入攻坚克难的关键时期心板块电解铝和稀土是核心板块，我们一直强调紧紧抓住核心板块，这次调整带来难得的介入机会，建议投资者大胆介入。锌的基本面也较为扎实，稳健的投资者也可以参与。提醒投资者关注的是，766z《龙将》吕布：三国第一猛将吕布是全军流的代表人物贵金属的投资机会，随着美元指数走弱和周边地缘环境的恶化，贵金属的阶段性投资机会显现，尤其可重点关注估值低的金贵银业。

、投资建议：钴公司仍是首选上周投资组合：金贵银业（40%）下跌2.04%、寒锐钴业（40%）下跌4.52%、洛阳钼业（20%）下跌11.41%，组合整体上涨4.91%，申万有色指数下跌1.17%，跑输指数 .74%。

下周组合为：金贵银业（40%）、云铝股份（ 0%）、盛和资源（ 0%）。

5、风险提示金属价格下跌风险；上市公司业绩风险。