高考加油联合证券市场可能喜迎开年但需注意情绪的回魏家

联合证券：市场可能喜迎开年 但需注意情绪的回调 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

关键指标提示：

宏观领先指标：12月数据显示领先指标及同步指标均下行，表明经济继续下行。根据领先指标的提示，经济未来可能还将继续下行，但同步指标目前还在高速线附近，经济暂没有硬着陆的风险。

动荡指数：A股动荡指数较之前整体上升，显示市场内部结构仍然不稳，因此短期还需继续注意市场的结构风险。环球动荡指数上周下行，显示外围市场风险相对有限。

资金成本：资金价格上周先升后降，7天回购利率最终为5，显示资金面因为春节的因素较紧张，但随着春节的结束，这种紧张的局面将得到缓和，因此短期内可能支持大盘的上行。

Hurst指数:Hurst指数上周仍在阀值下方运行，但整体上行，因此维持市场前期趋势可能发生改变的判断，即市场未来可能反弹。

CVI：大盘股CVI上周上行至0.11，中盘股CVI上行至-0.55，小盘股CVI上行至-0.77，显示大中小盘股相对通胀和债券的估值吸引力均下降。因此建议适当把握估值合理且成长较确定的中小盘个股。

风险偏好指数：该指数上周继续上升，显示市场风险偏好情绪继续回升，主要体现在周期性行业超额收益继续上升。但由于该指数处于2011年以来最高位，短期得注意指数在部分利好落空之后可能出离不开更加人性化、更具社会感的良好氛围现高位回调。

流动性环境指数：根据12月的数据，该指数显示市场的流动性略有下降，流动性略微下行在于贷款同比及M2同比虽略超预期，但前者与后者的剪刀差减小，使得最终可用的闲置资金相对减少。指标略有下降显示流动性仍比较紧张，但货币供给M1、过剩流动性均呈上行的态势，因此流动性在微调的基础上未来可能上行。

盈利预测动量：盈利预测动量值>0，反映了该行业的盈利预测加速。上周具有盈利预测动量的行业包括：采掘、建筑建材、医药生物、公用事业、金融服务、商业贸易等。