平安证券增长担忧促进政策调整呢

徐家汇商圈内已经聚集了包括汇金百货、上海太平洋百货公司、上海第六百货、汇联百货、美罗百货等在内的多家百货企业。徐家汇商城集团拥有40万平方米的实体商圈 平安证券：增长担忧促进政策调整 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事项：

央行5月12日晚间发布公告，称从2012年5月18日起，下调存款准备金率0.5个百分点。调整后，大型金融机构存款准备金率降为20.00%，中小金融机构存款准备金率降为16.50%。

主要观点：

增长担忧促政策调整。4月工业增加值同比增速降至9. %，为近两年来新低；增长结构看，投资消费净出口三驾马车同步回落；货币信贷数据疲弱，M2同比增速降至12.8%、4月新增人民币贷款6818亿元，为年内最低值。三因素构成的增长担忧使政策微调放松势在必行。

直接抵消社会融资缺口。2011年4月社会融资规模为1 67 亿，2012年4月社会融资规模仅为9596亿，4月社会融资规模同比减少4077亿，下调存准将释放4000~5000亿流动性将直接弥补社会融资规模下降。

后续政策仍有宽松空间。从释放流动性必要看，存准下调前SHIBOR利率平稳，仅增加信贷供给难以解决信贷需求不足问题，后续财政预算、行业政策的配合必不可少，进一步政策调整空间依然存在。