金融去杠杆之惑纠结市场荐股源泉

金融：去杠杆之惑纠结市场 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

中信建投银行业一周观点综述1、中央金融工作会议召开，市场有各种解读。

（1）中央金融工作会议的主要内容之一是：国企“去杠杠”依然是重中之重；地方政府的债务增量部分严格控制，而且终身问责。即企业去杠杠，地方政府限制杠杠。

（2）而金融去杠杠推进过程中，资金一定会脱“虚”向“实”，资金在流向实体，那实体企业的杠杠率自然将继续回升。而国企去杠杠又是重中之重，这其中自然有内在的不一致性。

现在是俄罗斯春季训练的开始（ ）从而一种观点是：金融去杠杠需有度，有界限，不会再继续加码；而也有另外一种观点认为：按照银监会最新的稿，整治乱搞同业、乱加杠杠、乱做表外的意思，金融去杠杠或许将会加码。

（4）市场各种解读，不相一致，市场尚未形成一致性预期，从而上周银行板块震荡，暂停了连续几周的上涨态势。

2、我们认为：金融去杠杠需有度，有界限，不会继续加码。

（1）去杠杠最终需以实体企业的杠杠来体现，因为金融必须要支持实体，国有企业去杠杠才是最终意图。从而，金融去杠杠需要有度，否则实体企业杠杠率将回升，16年非金融企业去杠杆的成效将荡然无存。

（2）我们的观点是：政策警示，继续规范银行经营行为，不会再有更进一步的金融去杠杠的政策出台。

、中央金融工作会议的主要内容之一是：推动金融机构真实披露和及时处置风险资产。

（1）通过让各种风险显性化，以政府埋单与市场化分担方式处置风险，让金融机构从风险中获得解放，只有将风险触底，才会有新一轮的繁荣周期。

（2）按照这种的政策导向，银行释放不良的速度将加快，同时债转股速度也将加快，有媒体报道，建行的债转股专营子公司已经成立，而且签订项目达到5442亿元，落地项目454亿元。