建材关注中报业绩高预增个股荐股鼓励

建材：关注中报业绩高预增个股 荐4股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

无论输赢投资要点：

水泥价格：湘、桂底部上调，赣、闽、鄂高位回落本周全国水泥均价环比回落0.2%。价格上涨区域为湖南、广西部分地区，上调幅度20- 0元/吨，主要是上半年价格较低、盈利较差的区域市场，价格回升与需求拉动关联不大，多数是触底反弹或行业自律的原因，在市场尚未进入需求旺季便尝试提价，短期能否上调成功存有不稳定性。江西、福建、湖北等区域下调20- 0元/吨，下跌区域是价格相对偏高的市场。

1H201 水泥产量增速环比提升需求端，今年上半年全国水泥产量达10.96亿吨，同比增长9.7%，较月的8.9%提升0.8个百分点，近几个月水泥需求增速呈上升趋势，和固定资产投资增速下降趋势形成背离，主要原因是我们中期策略分析过的水泥下游需求保持稳定增长所致。行业层面，有几则重要信息：第一， 提到使经济运行处于合理区间，经济增长率、就业水平等不滑出“下限”的表述，将使过差的需求预期有所缓和；第二，中国铁路总公司人士表示，年底能够完成5200亿元的基建任务，且有望小额超出；第三，今后5年改造各类棚户区1000万户，其中201 年改造 04万户，以上消息均有望稳定市场对水泥需求的预期。

水泥库容比微增0.4pt，水泥-煤炭价格差环比持平上周全国水泥库容比环比增长0.4个百分点至69.5%，较去年同期低4.4个百分点。分区域，华北、西南、西北地区库容比环比提升1.9、1.2和0.6个百分点，华南地区环比下降1.1个百分点。本周中转地煤炭价格稳中略降，秦皇岛港山西优混和山西大混平仓价分别下跌5元/吨至580和505元/吨。

本周水泥-煤炭价格差环比提升0.1%至2 4元/吨，同比上涨2%。

行业观点：中期业绩分化明显，关注中报业绩高预增个股公司信息层面，7家水泥公司公布半年度业绩预告，分化明显。冀东水泥亏损；天山股份、青松建化、同力水泥不同程度预降；四川双马扭亏为盈；我们中期策略推荐的江西水泥和祁连山实现大幅预增。按照区域市场的运行和量价走势，预计华新水泥、海螺水泥后期也将会公布较高增速的净利润增长，建议关注上述江西水泥、祁连山、华新水泥、海螺水泥四家公司在水泥板块的相对收益机会。