电气设备持续户用光伏市场机会荐股源泉

电气设备：持续户用光伏市场机会 荐4股 类别： 机构： 研究员：

7、人生是一条有无限多的一个岔口[摘要]

投资要点：

本周行情回顾：本周电力设备指数下降0.47%，输变电设备中，二次设备降1.04%，一次设备降0.48%；新能源发电板块汇总，核电持平，风电上涨1. 7%，光伏上涨0.04%；新能源汽车中，新能源汽车指数下降1.48%，锂电池指数下降2.59%，充电桩指数降2.66%，燃料电池指数降0.01%；工控中，工业4.0指数降1%，机器人指数降0.61%，能源互联指数降0.49%。

碳酸锂价格持续上涨，国内盐湖提锂面临拐点。几家主导厂商因为环保督查供给收缩，同时贸易商惜售，本周碳酸锂价格继续上涨。近期国内盐湖提锂备受关注，我们认为盐湖提锂今年面临拐点。国内盐湖提锂此前一直没有放量主要是因为：盐湖提锂的卤水是生产钾肥的附属品，而钾肥价格低迷，盐湖提锂生产的工业级碳酸锂价格也不高，加之地处青藏高原生产条件艰苦，因而提锂经济性不强，厂商没有动力去做技改或者扩产能。自去年以来，钾肥价格企稳，国内碳酸锂价格持续走高，以蓝科锂业为代表的盐湖提锂厂商开始投入资金做工厂检修和技改，因而今年开始有量的突破。我们预计国内盐湖提锂2017年产量.5万吨，由于新建产能投产至少要一年时间，因而2018年增量不多，预计5000吨左右，对锂盐供需格局短期影响不大。建议积极关注盐湖提锂进展较快的公司。

新能源车板块短期调整提供上车机会。新能源车板块自9月初起，在政策预期向好、产销数据向好、市场风险偏好提升的多重驱动下经历了一波快速的上涨，而后就跟随周期板块进入调整。我们认为，短期的调整是正常需求，目前锂电产业链各细分环节今年普遍平均估值达到40倍。但是，调整过后仍然是上车机会：中短期看，明年平均估值在20- 0倍，年底有估值切换空间。长期看，新能源车产业正从导入期过渡到成长期，未来十年高增长可期。

持续关注分布式领域，201法案对国内影响不大。8月份光伏新增并容量 . 6GW，其中地面电站项目1.9GW，分布式1.4GW，分布式装机近半壁江山。我们预计2017年全年完成新增装机45GW确定性较大，如果分布式补贴下降加速落地将刺激今年的新增装机超过50GW。8月份组件价格变化基本不大，多晶270、275W组件普遍在2..9元/瓦，单晶2.9- .1元/瓦。9月份，硅料厂逐步完成年度检修，硅料供应预计有所缓解，但受需求支撑，9月份组件价格并未出现大幅下降。

投资建议：维持行业“推荐”评级。本周重点推荐个股及逻辑：赣锋锂业（破除资源端瓶颈，产能持续扩张），杉杉股份（盈利增长确定、低估值的锂电材料龙头、最受益负极涨价），先导智能（锂电设备龙头，受益行业高景气）、金智科技（模块化变电站及配业务步入成长快车道，今年是两大板块利润与营收规模同比增长的起点）。

风险提示：大盘系统风险；行业重大政策变化；行业竞争加剧；相关公司未来业绩不确定的风险。