电气设备恒大收购卡耐海外光伏超预期鼓励

电气设备：恒大收购卡耐 海外光伏超预期 类别： 机构： 研究员：

紫色好感礼物*10,1000经验宝钻*15[摘要]

报告摘要投资观点：新能源车市场，继复兴投资天津捷威之后，恒大正式控股上海卡耐，此外，海外市场丰田和松下计划组建合资公司。未来动力电池企业之间的竞争将更加激烈，必将是人才、资金、管理、供应链、市场开拓等全方面竞争。新能源车发展的序幕才刚刚拉开，我们建议重点关注正极材料和隔膜领域。新能源发电方面，海外需求旺盛造成产业链价格回升，重点关注电池片环节和相关设备制造公司。产业链价格数据发布回升迹象。价格回暖的原因主要是海外需求一季度超越预期，订单充足，我们判断节后或将出现淡季不淡的局面，跌价的幅度也可能小于预期。从全年的供需来看，我们认为由于节后各环节的产能释放，供开始大于求，而下半年又将迎来传统的国内装机和欧美装机的旺季需求回升，因此全年的产业链价格低点大概率会发生在月份，也是阶段性布局的买点。未来的机会在电池片和相关设备制造。

新能源汽车：新能源车市场，继18年7月复兴投资天津捷威之后，本周恒大正式控股上海卡耐，持股58%成第一大股东，动力电池市场新的挑战势力正在形成。此外，海外市场丰田和松下计划组建合资公司，合资公司丰田持股51%，松下持股49%。未来动力电池企业之间的竞争将更加激烈，必将是人才、资金、管理、供应链、市场开拓等全方面竞争，而非某一方面因素竞争。动力电池作为新能源车最核心的零部件，龙头企业的竞争优势会越来越明显。2018年我国动力电池出货量增速超过50%，行业高速发展的序幕才刚刚拉开。我们建议重点关注正极材料和隔膜领域。建议关注：当升科技（高镍三元正极材料），恩捷股份（湿法隔膜龙头），星源材质（干法隔膜龙头），宁德时代（具备全球竞争力的动力电池企业），亿纬锂能（具备资本竞争优势的动力电池企业）。给予以上公司“买入”评级。