有色金属金价继续上涨央行调整再贷款和再贴鼓励

有色金属：金价继续上涨 央行调整再贷款和再贴现利率实际影响不大 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

基本金属市场：

12月29日，铜、铝、铅、锌价上涨，涨幅分别为0.59%、1.78%、4.16%、 .90%12月29日，铝、铅库存减少，减少幅度分别为0.06%、0.07%。铜库存增加，增幅为0.06%。锌库存持平。

黄金与美元：

12月29日，金价上涨0. 9%，收于1411.77美元/盎司。美元下跌0.92%，收于79.77。

最新消息及数据12月29日，中国人民银行公告，自26日(周日)起上调对金融机构贷款(再贷款)利率；同时，央行还上调了再贴现利率，与加息同步。

12月29日，智利统计局表示,该国11月铜产量较去年同期下降0. %至467,478吨。

12月29日,智利Collahuasi铜矿表示，其正在寻求政府准许其利用替代港发运铜货船。

点评：

金价继续上涨，美国宽松货币政策继续实施预期在加强及欧债引发的避险需求的继续影响。美消费者信心指数与房价指数均低于市场预期，显示美国经济复苏充满荆棘，这将导致其进一步积极推行QE2，QE 推出的预期在增加，再考虑欧债危机仍然挥之不去，金价重回1400美元/盎司。如我们年度策略所讲上两个因素是今年金价上涨直接推动因素。

LME结束休市恢复交易，基本金属价格大幅上涨，主要是追随COMEX及SHFE涨势，是一种个别时期的“补涨”，料将对二级市场影响有限。短期内铜价的上涨主要支撑仍然是供给的减少，智利Collahuasi铜矿的主要出口港将关闭数月，Collahuasi铜矿虽然在积极寻求解决该物流问题，但其引发的供给的减少已是必然。

央行调整再贷款和再贴现利率是央行货币政策的延续，也可以讲是央行一篮子货币政策的一部分,主要在体现央行的紧缩意图，对金属市场的实质影响不大。一般而言，再贷款利率和再贴现率随着基准利率调整,大体维持一个相对平稳的利差,且再贷款和再贴现余额较少,其对中国金融市场影响和指导意义并不如存贷款基准利率的调整。

我们认为2011年行业不具有整体性的投资机会，维持行业“中性”的投资评级。

着力提升城乡品质品位。同时，我们认为板块的结构性投资机会仍然存在，继续看好稀土永磁，同时继续关注黄金业的中长期投资机会。我们重点的关注的个股为山东黄金、中金黄金、中科三环、宁波韵升。

投资风险：宏观经济尤其是美国经济复苏程度超预期；主要国家尤其是美国宽松货币政策的收紧时点的超预期；各国新能源政策是否连续；新能源汽车的量产时间的不确定性。