交通运输航油涨价影响较小向好趋势不改鼓励

交通运输：航油涨价影响较小 向好趋势不改 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

变事件：

发改委公布自4月14日起，将航油出厂价格上调至5690元，上调幅度为500元。

评论：

同时.油价上涨增加成本敏感性分析发现，此次上调油价，对于南方航空的最大，全年约影响EPS0.10元，对东航和国航的影响均为0.05元。由于目前行业供需偏紧，航空公司向下游传导油价的能力较强，并且燃油附加与油价基本联动，燃油附加有望上调。

燃油附加费可相应上调根据燃油附加费的收取方式，此次燃油价格上调后，燃油附加的收取上限也可以相应上调至40/60。上调后燃油附加后，可基本覆盖油价的上涨。

燃油附加费的计算公式为：0.002818*（国内航空煤油综合采购成本-4140）*8000.002818*（国内航空煤油综合采购成本-4140）*1500行业向好趋势不改，维持买入评级我们认为，此次油价上调后，燃油附加也可以上调，并且航空公司向下游传导油价的能力较强，因此此次上调对航空公司的影响不大。我们仍然认为行业供需偏紧，以及潜在的升值，会让航空股有上佳表现，继续维持买入评级。建议关注国航、东航和南航。