行业国信证券战略新兴产业板或暂停A股或再掀壳

国信证券：战略新兴产业板或暂停 A股或再掀壳风暴 -16 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

月15日，根据人大代表和政协委员对“十三五”规划《纲要草案》提出的意见，对《纲要草案》进行了修改完善，共拟修改57处，其中包括删除“设立战略性新兴产业板”。

点评：

1、据媒体报道，十三五规划“战略新兴产业板”提法的删除或意味着暂停。设立战略性新兴产业板是上交所筹划多年的工作，此次十三五规划中主要涉及沪深两个交易所的共同规划和发展战略。早在在十二五规划期间，战略新兴产业板准备工作已经基本完成，但是在十三五规划纲要草案的语境中，删除这样的提法，据媒体报道，这或许表示战略新兴板短期将暂停。因为这实质上相当于另一个创业板，性质上属于重复建设。对于多层次资本市场，目前已经有新三板，有近6000家的挂牌公司，可以满足发展需要。

2、战略新兴产业板的暂停意味着股票供给下降，有利于新兴产业估值提升。今年1月份以来，以创业板为代表的新兴产业控制能源通道。板块估值大幅下挫，其中原因之一在于担心今年注册制和战略新兴板的推出，将会大大增加股票供给，进而打压估值。而上周末“一行三”会招待会上证监会主席明确表示当前还不具备注册制实行条件，意味着注册制将推迟，如今战略新兴产业板的退出有利于进一步缓解股票供给增加的担忧，从而新兴产业小市值公司的估值有望修复。

、上市渠道受限，大大利好壳资源。当注册制和战略新兴板都暂时被搁置时，一些优质的非上市公司想要上市就只能通过IPO，而当前市场疲弱，IPO审核制进度较慢，这意味着想要上市融资的渠道大大受限，因而，借壳成为上市的捷径。因此，我们认为，战略新兴板的退出首先将大大利好壳资源。

4、优质壳资源的筛选条件。（1）市值不超过50亿，超过50亿壳成本过比互联其他领域所声称的开放更加重要和实际。毕竟当安全都要分平台分派系的话高；（2）股权较为分散，第1大股东持股比例不高于25%，持股比例过高会在决策上可能引起争议；（ ）公司所处行业较差，基本面差，处于微利或者亏损的状态，有被借壳的意愿，暂定净利润不超过2000w；（4）在满足以上的条件下，公司需要有一定的净资产可以出售，这样可以降低壳的成本；（5）剔除国有企业、次新股、停牌的以及正在重组的公司。根据以上条件，我们筛选个股供投资者参考，如表1所示。

5、风险提示：个股业绩风险、市场系统性风险。