高考加油方正证券意在长远改革大规模启动魏家

方正证券：意在长远改革大规模启动 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

首先,这次三中全会的改革内容十分全面，从公告篇幅判断，可能在一两天后会颁发十分丰富和详细的细节进程计划，有待投资者进一步挖掘。

从公告内容看，此轮改革目的明确为“完善和发展中国特色社会主义制度，推进国家治理体系和治理能力现代化”，后半段话语是首次提出的概念。显示了新领导层对治国之道的进一步认识，可认为是进步巨大。同时，也可看出此轮改革意在长治久安，意图通过此轮大改，奠定未来30年持续发展的基础。公告提出要在2020年在关键部分获得成功，似乎意味着领导层也认识到改革从顶层设计到细节规划到实施最终生效，需要克服巨大困难，因此需要时间和耐心。更值得玩味的是，这似乎也意味着并不指望此轮改革在近期的未来数年中就出现明显效用，而2020年前的几年是我国突破中等收入陷阱的关键时间段，因此笔者判断未来数年对经济的提振主要还靠过去验证为成功和有效的经验政策。这也是公告提出要“坚持成功经验”的原因。

以设立全面深化改革委员会来磐安县开始在人财物管理相对集中的县交通局、城建局、经贸局、教育局4个政府部门中进行试点。确保改革的系统性、整体性、协同性，亦可提升政策的权威性，是亮点所在。相信此委员会定位极高，在改革顶层设计和执行上有超越发改委的权利，有利于克服某些利益团体的对改革的拉扯。

改革并不打算将公有制和国企的核心地位罢免掉。国企改革的方向是建立和完善现代企业制度，并不是放弃自己的阵地。不能希望将来有明显的国退民进。而且我们认为经济体制改革的关键或在国有企业改革。公告把经济体制改革作为全面深化改革的重点，着重强调处理好政府和市场的关系，使市场在资源配置中起决定性作用，这意味着全会为经济体制改革设定的方向是让市场更加自由，让市场这只看不见发挥主导作用，并关好政府看得见的手。全会同时强调坚持公有制主体地位，并发挥国有经济主导作用，这表明经济改革的方向并不是自由的市场经济。把这两者结合起来看，我们认为经济体制改革的关键或在国有企业改革。当前影响市场自由配置资源的两个主要因素是政府生产桃皮绒类产品行政干预和国有企业非市场化行为。前期国务院逐步减少行政审批，表明政府开始着力管好自己看得见的手。不过，相对于减少行政干预，完善国有企业改革则更为困难，是未来经济改革主攻方向。笔者一向认为，只要国企能建立和完善以现代股份制和职业经理人制度为核心的治理结构，辅之以市场化的激励制度，国企也能有出色的运营表现。国进民退并不是提升经济效率所必须的。因此,未来国企内部可能有大量并购重组事件发生。