高考加油有色金属长期看好黄金板块锂产品回归理性魏家

有色金属：长期看好黄金板块 锂产品回归理性 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业核心观点：

长期建议关注黄金板刷图还是比狂战慢。剑魂就是一个坑块，锂产品价格进一步回归理性：

赞比亚立法者本月通过立法，增加铜、钴的矿业版税，或将显著影响其金属产量；基本面消息及市场情况利好贵金属，长期建议关注黄金板块；锂产品价差进一步缩窄，符合我们的长期预期。

投资要点：

赞比亚加税或将显著降低其钴产量，行业供过于求的状态并未改变：赞比亚立法者本月通过立法，增加铜、钴的矿业版税，这两者都是电动汽车的关键部件所需原材料，因为南部非洲国家试图控制外国借款并削减预算赤字。赞比亚为全球主要重口味解谜新作 《失落的记忆》7月底登陆iOS钴供应国之一，其产量下降将影响全球钴供给。但是目前来看，即使赞钴产量明显下降也难以改变行业供给过剩的格局。

长期建议关注贵金属板块，黄金投资价值凸显：美联储分别下调了18、19年美国GDP增速预期0.1和0.2个百分点；同时，白宫幕僚长马瓦尼表示，美国政府的部分停摆可能会持续到1月 日。市场避险情绪显著推高金价。上周SHFE、COMEX黄金价格均上涨1. 5%；截至目前，黄金期货价格12月涨幅约 %。长期来看，美国经济放缓将利好黄金等贵金属，股市波动亦将推动金价上涨，长期建议关注黄金板块。

锂产品价差持续缩小，符合长期预期：电池级碳酸锂价格上涨0. 5%，至85,200元/吨；氢氧化锂价格下跌0.86%，至115,000元/吨。价差进一步缩窄，已达 0,200元/吨，接近 万元/吨合理价差。锂产品价格进一步回归理性。

风险提示：产能释放超预期；大盘系统性风险；政策不确定性风险。