高考加油有色金属有色金属魏家

有色金属：有色金属 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

金属市场：

1月25日，铜、铝价格上涨，涨幅分别为1.01%、0.49%，铅、锌价格下跌，跌幅分别为0.76%、1.49%。

1月25日，铜、铝库存减少，减少幅度分别为0.15%、0.09%，铅、锌库存增加，增加幅度分别为0.15%、0.1 %。

1月25日，金价上涨0.49%，收于1098.45美元/盎司。美元下跌0.08%，收于78.21。

最新消息及数据1月22日，美国劳工部(LaborDepartment)公布的数据显示，美国去年12月大部分州失业人数出现上升，其中几个州失业人数甚至攀升至纪录高点。就在此前一个月，较平均单产减少大约 100 磅。在东南地区一些州的失业状况已出现好转，而本月这一局面却被扭转。

1月25日，全美不动产协会(NA稿源：中国青年R)公布,美国12月成屋销售劲跌16.7%,跌幅为纪录最大,年率为545万户,预估为590万户。但楼价录得自2007年8月危机开始以来的首次上涨。

点评：

欧元区的数据疲软，而美国的房市数据也在显示美国的经济复苏的脚步并不快，其就业市场也还不能让人振奋，美元走高的力度不强。世行的对全球经济发展的最新数据显示，2010年的全球经济增速为2.7%，高于原来的2%，但对政策退出的所带来的负面影响表示了担忧。金属上涨的动力不大。

支持行业景气度的三大因素仍然存在，支撑力度在减弱，金属价格会呈现一种缓慢的上升趋势，公司盈利进入缓慢增长期，板块的估值已高，我们维持有色金属行业"中性"的投资评级。顺应经济从非常规发展到常规发展的外部环境，并在金属价格相对稳定各子行业上市公司业绩均有保证的条件下，我们关注业绩突出者，矿产金属在产品结构中比例突出、成本优势突出的上市公司个股是首选。同时，也兼顾行业优势，黄金、铜子行业的中长期优势仍然存在。我们重点的关注的个股为山东黄金、中金黄金、江西铜业、云南铜业、中金岭南、焦作万方。

投资风险：宏观经济尤其是美国经济复苏程度超预期（上行/下行）；中国经济复苏程度超预期（上行/下行）；主要国家尤其是美国宽松货币政策的收紧时点超预期（上行/下行）。