旅游酒店景区大幅增长反弹动力足荐股物业

旅游酒店：景区大幅增长反弹动力足 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、行业事件：

黄金周旅游收入超预期，增速有望超过15%全国春节黄金周旅游数据将大超预期。反三公及经济增速较低等因素致市场对春节旅游预期较低，中国旅游研究院的调查预计，春节黄金周我国出游人次将达2.25亿，增长10.8%，旅游收入望超1 00亿，增长约11.1%。

它们是： 在已经公布春节旅游数据的14省市中，旅游收入已经达到1200亿，人次达到2.28亿人次。有4省市收入增速超过 成，只有河南负增长，上海微增，其余均增长两位数以上。因此即使考虑重复计算因素，从全国来看旅游收入和人次将肯定超过市场预期，收入和人次增速均有望达到15%以上。

乌镇、黄山、桂林漓江、张家界等涨幅惊人，一线景区集体暴涨相关数据显示，不少一线景区黄金周出现超高速增长。其中乌镇景区黄金周前三天接待游客数同比增长179.88%；黄山景区长假期间共接待中外游客1 .89万人，比去年同期增长99.66%；百里画廊桂林漓江，接待游客 .9万人次，同比增长92.12%；武陵源区假日办统计，正月初一至初三，武陵源全区共接待中外游客逾10万人次，同比增长64.5%。其中核心景区一次性进山人数超过 万人，同比增长89.1%。另外九寨沟游客同比增长达到5 %，华山增长 4%。更表明一线景区的市场地位不可撼动，家庭游市场中仍有极大的开发潜力。

出境游增速18%以上，家庭游、海岛游成主流，休闲度假特征明显据国家旅游局出境游团队系统统计，2014年春节黄金周团队出境旅游人数472.5万人次，同比增长18.1%。家庭旅游成为主要出游方式，女性游客为主要出游群体，占出行人数的55%，从年龄上看， 岁占出境游比例最高；海岛旅游渐成习惯，岛屿仍是游客选择的热点，最热门岛屿仍为普吉岛、巴厘岛、济州岛、长滩岛。

二、盈利预测与投资建议在面临反三公消费、经济增速放缓的情况下，旅游消费仍然保持了旺盛的需求，黄金周旅游增速超预期已成定局。这一情况表明2014年只要有较好的社会、自然环境，旅游消费仍然会有持续较快增长。另外2014年小长假取消，长假机会少也是一个不得不考虑的因素，一定程度上促成春节集中爆发。

看好短期景区股的反弹，如黄山、中青旅、张家界等，基本面反弹明显，二级市场存在明显低估，将迎来一波较好的反弹机会。

三、风险提示：

自然灾害等系统性风险；经济大幅下滑的风险。