汽车补贴再清算荐股鼓励

汽车：补贴再清算 荐2股 类别： 机构： 研究员：

更多地是将FICO作为一种增信手段。对此[摘要]

事件：5月25日工信部发布《关于2017年及以前年度新能源汽车推广应用补助资金初步审核情况的公示》。

2016～2017年累计清算新能源车补贴资金达到447亿元。

2016～2017年车企累计申请补贴资金485亿，审核通过447亿，通过率92%。本次清算补贴资金190亿，包括2017年第一批66.4亿和2016年第三批12 . 亿。

2016年补贴审核进度完成4 %，清算补贴 81亿。2016年新能源车补贴已审核四次，包括第一批（201705，59亿）、第一批补充（201709， 1亿）、第二批（201711，168亿）和本次第三批。

2016年车企累计申报补贴的车辆数21.7万辆，占2016年新能源车销量的4 %；申报补贴金额 89亿，审核通过 81亿，通过率98%。

2017年审核力度加大。本次是2017年第一批补贴清算。车企申报车辆数2 万辆，通过16万辆，通过率70%；申报补贴资金96亿，审核通过66亿，通过率69%。未通过的主要原因包括未接入国家监控平台、车辆信息与推荐目录不一致、在推荐目录发布之前销售等。

清算后补贴将发放，行业应收账款有望大幅改善。本次共清算资金190亿，其中宇通客车占 亿，占比18%，位居第一。其他车企北汽18亿、中通客车1 亿、江铃汽车12亿，吉利汽车8亿、江淮汽车8亿、上汽集团5亿、比亚迪5亿等。

投资建议。在政府的大力扶持下，我国新能源汽车产业高速发展。本轮补贴资金的清算，将逐步缓解产业链的财务压力。并且2019年我国新能源车补贴大概率将继续退坡，611后新能源车有望迎来第二轮抢装。我们重点推荐优质新能源车热管理供应商：银轮股份，建议关注在新能源车产业已经处于第一梯队的：宇通客车、上汽集团。

风险提示。汽车销量不达预期。