高考加油农药化肥短期价格低迷201或现转机魏家

农药化肥：短期价格低迷 201 或现转机 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

库存是短期压制全球钾肥价格的主要因素瑞银全球预计：年全球钾肥需求增速为 .2%，但印度削减钾肥补贴影响12年需求增速；钾肥产能扩张自2012年起加速，2012年为7. %。库存方面，11年底全球钾肥库存与08年高点持平，印度的高库存可能使其2012年下半年大单采购不容乐观。我们预计2012年下半年全球钾肥价格难以上行。

去库存及印度采购是影响201 年钾肥形势的主要因素瑞银全球预计201 年全球钾肥产能奥运举重冠军占旭刚出任县长 挂职两年增速下降为4.7%。在印度钾肥需求如期回升的情况下，Fertecon/IFA/UBS分别预测201 年全球钾肥的消费增速为10.2%/5.6%/4.8%。库存方面，美国干旱拉动玉米等农产品价格上行，下半年在南美需求的拉动下，全球钾肥去库存或将加速。综合以上因素，201 年全球钾肥开工率或有回升，进而带动行业景气上行。

我国钾肥价格取决于国际钾肥景气走势库存过高，边贸钾肥低价冲击，复合肥行业开工不高或导致2012年我国钾肥价格难有表现。我国钾肥对外依存度短期恐怕难以大幅下降，钾肥价格依旧跟随国际价格，201 年全球需求回升有望减少低价边贸钾肥积累足够的生息资产冲击，201 年国内钾肥价格或有回暖。

首次覆盖盐湖股份，冠农股份，给予“中性”评级