化工行业淡季化工品整体偏弱荐4股公开

化工：行业淡季化工品整体偏弱 荐4股 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

摘要本期上证综指下跌1.46%，化工行业上涨0.87%，强于大市。子行业涨少跌多，其中无机盐、油墨等板块涨幅居前，其他纤维、玻纤等板块跌幅居前。

甲醇价格小幅上扬，整体市场涨幅在元/吨不等。整周出货较好，烯烃全面复工，需求量增加，价格持续推涨。

醋酸价格下滑走势延续，各地区价格下滑幅度在100- 00元/吨不等。

国内尿素市场疲软下滑，农需不旺，开工上行。钾肥市场挺价待市，钾肥大合同仍在商谈中，国内外暂未达成一致。磷肥价格普遍上涨元/吨。

草甘膦市场横盘整理，供应商心态走软。供应商报价2..95万元/吨，市场成交至2..75万元/吨。

国内纯MDI市场高位淡稳。需求淡季叠加环保影响，下游开工不足，但市场货源整体偏少，部分贸易商库存低位，无出货压力，报盘高位坚挺。

聚合MDI市场继续承压下挫。

国内粘胶短纤市场价格出现松动，主流价格小幅走低。国内氨纶市场成交清淡，成本面支撑作用暂稳。涤纶市场价格上涨，本期上游开始上涨，涤纶短纤库存低位。

投资建议：

目前化工行业多数产品进入行业淡季，而油价维持强势，利于化工品整体保持较高价格中枢，加上环保压力及供给端新增产能趋缓，预计中长期行业景气度可期。

近期我们建议关注优质成长标的、及具有产业一体化的龙头型标的。本期具体可重点关注：（1）油价高位推动的炼化产业链及煤化工企业。（2）近期价格处于高位的相关化工品对应的企业，如有机硅、醋酸、染料、农药、涤纶等。（ ）具有核心高精技术的成长型企业，关注产业前景广阔、技术门槛高的新材料子行业。（4）环保高压、供给侧收缩、上游回暖的农化子行业。

长时间来看，化工行业投资增速仍处于下行空间，新增产能供给有限，加上2018年开始环保费改成环保税、排污许可证等政策落实将大大加强政府对环保的执法刚度，国内环保高压常态化，供给侧有望持续收缩。在环保趋严的背景下，将加速落后的中小产能退出，部分子行业“劣币驱逐良币”现象得到改善，随着行业集中度的提升，龙头型企业市场份额不断扩大，行业产能结构得到较大调剂。我们长时间看好具备范围优势的龙头型企业。

重点公司推荐关注：万华化学（吸收合并优良资产、化工巨头再进一步）、华鲁恒升（煤化工龙头型企业、成本优势）、扬农化工（环保高压、麦草畏放量）、新安股分（主营产品景气度较高、有机硅未来新增产能有限）。

风险提示：油价大幅下跌；环保力度低于预期；系统性风险